2025-10-10 17:57:28
ATFX汇评：今年三季度，美元指数一直处于横盘筑底状态。7月1日，美元指数跌至阶段性低点96.34点，完成了今年以来的主体下跌波段。7月1日之后，美元指数宽度横盘震荡，上限100.23点(出现在8月1日)，下限96.18点(出现在9月17日)。截至目前，上下限均未被突破。
▲ATFX图
今年一季度和二季度，美元指数分别从110和104下跌至最低103和96点，跌势迅猛，跌幅较大。为什么三季度美元指数却能够稳定在96关口上方，不再创新低？
主要原因可能是特朗普的关税政策已经告一段落。今年2月份，特朗普授意相关部门研究制定“对等关税”政策。今年4月份，特朗普开始实施激进的关税政策，对全球多数国家征收高关税，威胁全球经济发展。当时的主流预期认为，高关税政策会导致双输局面，美国作为高关税发起国，受到的冲击将更加严重。进入三季度之后，各国纷纷与美国达成贸易协议，市场认识对高关税的担忧情绪明显降温。甚至于美联储内部都在质疑关税政策是否会推高通胀。此前没有人怀疑过“关税导致通胀反扑”的问题。
美元指数在上半年剧烈下跌，根本原因就是特朗普的各项政策，包括关税、移民、金卡等，被市场人士看衰，进而导致美元资产被抛售。三季度，特朗普似乎有意缓和上半年导致的不利局面，典型事件是对英国的访问。市场人士对特朗普政策的批评也在降温，这对于美元指数止跌回稳有非常大的帮助。
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9月17日至今，美元指数一路高歌猛进，市价从96涨至99.5点，逼近100整数关口。考虑到当前美元指数的上涨波段结构良好，且技术面关键阻力位在震荡区间上限100.23，未来美指上破100关口或为大概率事件。
需要提醒的是，市场人士对特朗普的政策，悲观态度有所好转，但并不意味着态度转向乐观。实际上，美国精英阶层对特朗普的各项政策仍抱有敌意。比如，哈佛大学对美国上半年良好的GDP增速归结为“数据处理和软件的功劳”，剔除该部分后，上半年美国GDP增速仅为0.1%。如果看衰特朗普各项政策的观点重新占据主流，美元指数恐将遭受严重冲击。
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