2024-06-05 16:53:44
我们预计美联储在6月的利率决议上不会有任何政策变化，利率将连续第七次维持在5.25-5.50%区间不变，与当前市场定价一致。我们预计美联储的资产负债表也不会发生任何变化，此前美联储在5月份决定从6月1日起开始放缓缩表的步伐。我们认为6月美联储决议的焦点将在于FOMC成员对经济和通胀，尤其是利率的预测上。
经济通胀预测：美联储6月份的经济增长前景存在下行风险，通胀预期存在上行风险。在5月份的调查中，专业预测者调查（SPF）对2024年第四季度GDP同比增长的预测下调至1.5%，而核心PCE通胀预测上调至2.9%，此后几年的预测也略有上调。4月份通胀和劳动力市场数据走软，应会缓解人们对通胀再次加速的担忧，但趋势仍不如去年年底低数据所暗示的那样温和。
利率预测：更高的通胀预测将导致FOMC成员上调对2024年利率的预测。FOMC成员有可能进行较小幅度修正，预测年内降息两次；但鉴于FOMC成员目前缺乏信心，我们认为预测大幅修正为降息一次的可能性更大（3月预测中值暗示2024年降息三次）。与市场普遍看法（彭博社5月预测中值为5.00%）相比，转向2024年降息一次的预测将是鹰派的，且略高于目前市场对今年总共降息44个基点的定价。然而，2024年较高的利率预测可能会被2025年或2026年略微放缓的路径所抵消，预计2026年底的预测仅略微上调至3.4%（3月份为3.1%）。
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