2025-07-18 09:23:37
昨日行情
市场昨日震荡走高，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.54万亿，较上个交易日放量973亿。板块方面，CPO、军工、PCB、创新药等板块涨幅居前，房地产、燃气、银行、电力等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.37%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.76%。
十大劵商
中信建投：政策红利密集释放非银配置价值凸显
中信建投表示，继续看好非银板块投资机遇。宏观层面，国内经济企稳叠加降准降息释放流动性，若美联储下半年降息将进一步改善海外流动性，提振A股与港股市场活跃度，非银板块作为资本市场核心参与者直接受益。政策维度，证券业新规或将为券商多项业务带来营收增长，险资长周期考核政策释放投资收益弹性改善估值，资管产品带动权益市场，三大政策重塑行业生态并夯实基本面。当前板块估值处历史中等分位，兼具高性价比与安全边际。
国泰海通：乘用车零售超预期钢价继续反弹
国泰海通表示，乘用车市场景气延续，6月零售超预期增长，但经销商库存压力边际上行，景气持续性仍待观察。暑期服务消费景气有所分化，旅游出行需求依然延续增长，但电影票房边际明显走弱，消费内生动能仍有待提振。新房销售降幅有所扩大，建工需求边际走弱，在反内卷政策预期下，钢铁价格延续上涨，但地产需求敞口更大水泥价格则明显下滑。供给收缩预期交易过后，建筑资源品价格或面临调整压力。汽车、化工行业开工率环比有所提升，或受到下游需求改善的拉动，石油沥青开工提升，或反映基建施工有所加快。
华泰证券：看好国内储能市场短、中、长期需求提升
华泰证券表示，甘肃省容量电价政策给予支持力度较大，对其他省份具备一定借鉴意义，随着各省136号文件承接方案逐步落地，储能盈利模式将不断清晰，盈利改善预期有望进一步刺激储能需求增长，看好国内储能市场短、中、长期需求提升。具备技术与产品优势的企业产业话语权有望提升。
中信证券：OPEC+增产背景下供给端对油价仍存在支撑
中信证券研报认为，OPEC+增产背景下，市场对原油供给存在一定分歧，中信证券认为其增产填补了美国页岩油减产的市场份额，后续或仍增产1-2次，叠加库存低位运行支撑现货价格，2025/2026年全球供需或仍保持松平衡状态，而非供给过剩进而压制油价表现。流动性不是影响油价的核心因素，考虑到关税未来走向判断，以及其对海外经济的小幅压制和货币财政宽松政策的逐渐兑现，我们认为油价三季度中枢或位于65—70美元/桶，整体相对可控。
光大证券：港股医药板块表现强势 建议积极增加配置
光大证券研报表示，港股医药板块估值收缩已持续数年，部分优质企业PE估值在反弹后仍具吸引力。考虑到部分创新药公司BD交易持续催化、细分赛道及正处于转型阶段的公司或有积极变化，应当积极关注板块高质量标的、增加板块配置。细分子板块内的部分优质企业的股价下行风险有限，具备长期投资价值，建议投资者关注板块高质量、低估值公司的价值投资机会。
银河证券：存量提质驱动建材需求结构性转型
银河证券研报称，7月14日至15日，中央城市工作会议在北京举行。会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段；并且针对城市工作提出了5个“转变”要求，部署7个方面重点任务。随着城市发展向存量提质增效转型，建材行业迎来结构性机遇，城市更新的修缮改造、管网升级等将拉动管材、防水、涂料等消费建材需求，且具备产品品质优势的龙头企业有望显著受益；此外，城镇化的推进将进一步释放县域市场潜力，利好渠道布局完善的建材企业。
中金：看好AI Agent产业浪潮持续向前
中金指出，自2023年ChatGPT兴起至今已近三年，随着大模型的持续迭代进步，构建AI Agent智能体的技术基础和产品路线正在逐步成熟，产业也在愈发期待Agent的落地能够带来在AI应用端的拐点，使得AI大模型产业能够形成完整的商业闭环。在2025年这一AI Agent“元年”，看好AI Agent产业浪潮持续向前，在不远的未来将在更多的行业和场景实现规模化落地，成为真正意义上的智能生产力。
中泰证券：市场回暖带动券商业绩超预期提升
中泰证券研报表示，今年以来，随着各项资本市场政策推出，一级市场与二级市场热度均明显上升。半年报预警中，28家券商业绩均预增或扭亏，整体表现较好。向后看，随着资本市场整体热度上升，以及资本市场服务新质生产力板块能力增强，券商板块业绩或持续走暖。
兴业证券：2025Q2业绩预告有哪些景气线索
根据交易所最新关于业绩预告的披露规则，目前仅沪深主板上市公司有条件披露半年度业绩预告，其余板块均自愿披露。截至2025年7月15日，A股整体5307家上市公司中（剔除上市一年之内的公司，下同），共1518家发布了2025年中报/快报/业绩预告，实际披露率（数量占比）为28.60%。其中主板3146家上市公司有1428家披露，披露率为45.39%；创业板1339家上市公司有67家披露，披露率5.00%；科创板573家公司有22家披露，披露率为3.84%；北交所249家公司仅1家披露，披露率为0.40%。
东兴证券：淡季运力投放克制 东航客座率逆势提升
东兴证券发表研究报告称：从上市航司发布6月运营数据表现看，行业淡旺季差异较大，6月处于淡季，需求端表现偏弱。
国内航线：淡季运力投放较为克制，东航客座率逆势抬升
6月上市公司国内航线运力投放同比提升1.1%，环比5月下降约2.9%。行业处于淡季，需求端走弱，航司运力投放较为克制。大航中，东航与国航运力投放环比分别收缩5.1%和4.3%，南航与海航则环比变化不大。同比看，大航运力投放较去年同期略增。中型航司方面，春秋与吉祥运力投放环比分别下降4.4%与2.8%。客座率方面，6月上市公司整体客座率环比5月下降0.4%，较去年同期则提升约1.7%。东航客座率表现较为突出，在其他大航客座率环比下降的情况下，东航客座率环比继续抬升，可以看出东航的销售策略中给予客座率指标更高的优先级。6月行业客座率水平虽较去年同期有所提升，但提升幅度显然不及有小长假加持下的5月份。目前行业淡旺季需求端差异较大，行业在淡季承压较为严重。而随着暑运旺季到来，行业经营压力有望得到改善。
国际航线：航司淡季严控供给，客座率小幅提升
6月上市航司国际航线运力投放同比去年提升约17.4%，增速下降主要系去年同期基数提升；环比5月则下降了1.5%，国际航线目前看需求增长是趋缓的。客座率方面，6月客座率环比5月提升0.9%，较去年同期提升1.0%，客座率还在缓慢提升。整体看国际航线6月较5月需求端变化不大，航司通过较强的供给约束，实现了客座率的小幅提升。主要上市机场近两月国际旅客吞吐量增速有所放缓，其中广深两场连续2个月国际旅客量环比下降，说明近期国际线并不景气，需求端依旧有一定的承压。维持今年国际航线供需关系整体承压的判断。由于国内航线供给管控会导致运力向国际线转移，国际线运力投放的增长会对冲需求的自然恢复，若北美航线没有出现明显修复，则国际线整体供大于求的现状短期还较难改变。
（亚汇网编辑：章天）
