2025年9月24日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 经合组织预计美联储将在2025年再次下调关键利率，2026年年初将再下调两次；预计美国2025年经济增长将放缓至1.8%（此前预测为1.6%），2026年经济增长将为1.5%（与此前预测一致）。

  2. 国家能源局发布8月份全社会用电量等数据，8月份，全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量164亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量5981亿千瓦时，同比增长5.0%；第三产业用电量2046亿千瓦时，同比增长7.2%；城乡居民生活用电量1963亿千瓦时，同比增长2.4%。

  3. 工业和信息化部部长李乐成在第25届中国国际工业博览会开幕式上致辞表示，“十五五”时期，工业和信息化部将实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业。

  4. 美联储理事鲍曼表示，预计2025年共降息三次。现在通过降息来支持劳动力市场，比等到市场崩溃后再修复要容易得多。

  5. 联合国调查报告显示，以色列政府已明确显示出欲在加沙地带建立永久控制的意图。

  6. 美联储主席鲍威尔：政策利率仍然略带限制性，但使美联储能够更好地应对潜在的经济进展；预计关税将是一次性传导效应；决策“绝不会基于政治因素”。“美联储传声筒”指出，鲍威尔此番言论表明其认为利率仍偏紧缩，或为进一步降息打开空间。

  7. 美国总统特朗普：如果俄罗斯不愿达成协议，美国已准备好加征关税；乌克兰在欧盟支持下有能力夺回所有失地；北约国家应在俄罗斯飞机进入北约空域时将其击落；与普京的关系“不幸地没有任何意义”。

  【市场异动】

  1.国际油价强势上扬，美油主力合约收涨2.20%，报63.65美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.85%，报67.19美元/桶。

  2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.58%报3796.9美元/盎司，COMEX白银期货涨0.12%报44.265美元/盎司。

  3. 伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.21%报9993.5美元/吨，LME期锌跌0.16%报2889.5美元/吨，LME期镍涨0.83%报15340美元/吨，LME期锡涨0.74%报34270美元/吨。

  4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约涨多跌少。燃料油涨超3%，低硫燃料油（LU）、焦煤涨超1%，白糖、苯乙烯（EB）、焦炭涨近1%；跌幅方面，菜粕、烧碱、豆粕、菜油跌超1%，豆二跌近1%。

  5. 截至2:20收盘，美大豆涨0.15%，美玉米涨0.95%，美豆油涨0.30%，美豆粕跌1.11%，美小麦涨1.96%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据外媒报道，9月23日（周二），印尼国有媒体Antara周二援引该国矿业部副部长Yuliot Tanjung的话报道称，该国已暂停了190个煤炭和矿业开采许可证，因为这些许可证未能履行修复矿山受损土地的义务或遵守生产配额。

  2. 据Mysteel统计数据显示，截止2025年9月23日，甘其毛都口岸9月份日均通关1275车，环比增加158车，涨幅14.15%；策克口岸9月份日均通关832车，环比减少25车，降幅2.93%；满都拉口岸9月份日均通关151车，环比减少1车，降幅0.66%。三大口岸合计9月份日均通关2258车，折合进口量约31.26万吨，环比增长132车，折合进口量约1.74万吨，涨幅5.90%。以此作为依据进行测算，2025年双节假期期间，三大主要口岸闭关7天将影响蒙煤进口量约187.56万吨。

  3. 9月23日唐山某大型钢厂招标蒙5#精煤中标价到厂1400元/吨，招标数量7000吨全部成交，成交价较上期9月11日上涨40元/吨。

  农产品

  1. 据Wind数据，截至9月23日，全国豆油港口库存为122.7万吨，上周同期为120.3万吨，环比增加2.4万吨。

  2. 欧洲贸易商周二表示，巴基斯坦进口商在9月采购了约18万公吨大豆，预计货源自美国。此次采购共分三批进行，每批约6万吨，预计将于2026年1月从美国墨西哥湾沿岸发运。

  3. 中美经贸磋商是否会讨论增加进口美国大豆？外交部发言人郭嘉昆回应，具体问题建议向中方的主管部门进行了解。“我要强调的是，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础之上协商解决有关问题。”

  4. 据中国粮油商务网，9月23日马来西亚棕榈油离岸价为1062.5美元，较上日跌22.5美元，进口到岸价为1092.5美元，较上日跌22.5美元，进口成本价为9314.23元，较上日跌191.26元，创近一个半月新低。进口利润为负454.23元/吨，较上日下跌208.74元/吨。

  5. 据国家粮油信息中心，9月份我国进口大豆到港量仍然较高，全国主要油厂大豆压榨量连续四周维持在230万吨以上，本周压榨量预计仍在240万吨左右，豆粕产出量较大。监测显示，截至9月19日全国主要油厂豆粕库存已经超过120万吨，预计9月底豆粕库存将升至125万吨以上。

  6. 据外媒报道，巴西国家商品供应公司（Conab）公布的数据显示，截至2025年9月20日当周，巴西2025/2026年度大豆种植率为0.6%，此前一周为0.1%，上年同期为0.2%，五年均值为1%。

  7. 据国家粮油信息中心监测，9月19日，国内豆油商业库存125万吨，周环比下降1万吨，月环比上升5万吨，同比上升11万吨；菜籽油59万吨，周环比下降2万吨，月环比下降5万吨，同比上升15万吨；棕榈油60万吨，周环比下降5万吨，月环比上升3万吨，同比上升13万吨。

  8. 据欧盟委员会，截至9月21日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为60万吨，而去年为80万吨。欧盟2025/26年度大豆进口量为286万吨，而去年为298万吨。

  9. StoneX表示，巴西中南部地区2026/27年度的食糖产量预计将达到4210万吨，较上一年度增加5.7%。这是该咨询公司对新一年度作出的首次预测。StoneX补充称，2026/27年度中南部地区的甘蔗压榨量预计将达到6.205亿吨，增长3.6%。

  10. 印度农业专员P K Singh表示，得益于种植面积扩大和季风降雨有利，该国2025/26作物年度(7月至次年6月)季风雨季粮食产量有望突破政府设定的1.7139亿吨目标。

  能源化工

  1. 据发改委，自2025年9月9日以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油价格机制测算，9月23日的前10个工作日平均价格与9月9日前10个工作日平均价格相比，同时考虑9月9日未调价金额，累计调价金额每吨不足50元。

  2. 从中国石油大庆油田获悉，截至9月22日，大庆油田川渝探区天然气累计产量突破40亿立方米大关，达到40.1亿立方米。2017年底入驻川渝地区以来，大庆油田通过加快产能建设、加速探井试采、加强措施挖潜，川渝探区天然气产量连续7年稳步上扬，目前日产能已超过450万立方米。

  3. 美国总统特朗普呼吁联合国与美国一道采取反俄石油措施。并表示，如果俄罗斯不愿达成协议，美国已准备好加征关税。欧洲必须立即停止所有对俄罗斯的能源采购。

  金属

  1. 洛浦西海新能源材料有限公司一期碳酸锂项目在新疆维吾尔自治区和田地区洛浦县和田昆冈经济技术开发区（有色金属产业园）举行投产仪式。 据了解，本项目总投资46亿元，一期达产后每年可处理锂精矿30万吨，年产电池级碳酸锂3万吨。

  2. 据SMM，9月多晶硅厂增减产互现，整体看预计小幅下滑。10月随着逐渐进入枯水期，多晶硅四川地区有一定减产预期，预计产量将下行。

  3. 据上金所，自2025年9月26日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从14%调整为16%，下一交易日起涨跌幅度限制从13%调整为15%；Ag（T+D）合约的保证金比例从17%调整为19%，下一交易日起涨跌幅度限制从16%调整为18%。

  4. 自治区党委书记、自治区党委全面深化改革委员会主任陈刚主持召开自治区党委全面深化改革委员会第十四次会议，会议提到，编制一个有色金属产业高质量发展“1+2+8”规划体系，即广西有色金属产业高质量发展五年规划，以及关键金属产业创新发展五年规划、铝产业发展规划和八个具体实施方案；组建一家广西关键金属产业发展国有企业集团。

  5. 据Mysteel调研统计，截止2025年9月22日全国主要市场铅锭社会库存为5.11万吨，较9月18日减少0.85万吨。其中，江苏、天津和浙江地区库存都有不同程度的下滑。下游电池企业节前备货需求释放，同时再生铅炼厂维持低负荷，下游采购转向原生铅，带动库存下降。

  6. Hudbay矿业公司表示，由于持续的政治抗议，该公司已决定暂停位于秘鲁Constancia铜矿的冶炼厂运营。

  【热点资讯】

  1.三大油脂共振走低，豆油是否开启淡季逻辑？

  光大期货表示，今年以来阿根廷多次下调农产品出口税率，旨在增加外汇储备。这次降税为期一个多月，从9月23日生效并持续至今年10月31日。具体涉及的品种包括豆油、豆粕等副产品，阿根廷是全球主要的豆油和豆粕出口国，也是主要大豆出口国，大豆出口税从26%降至0，豆油和豆粕出口税从24.5%降至0。这将更不利于美豆出口，隔夜市场美豆大幅回落向下探底。短期消息扰动下，豆油盘面估值跟随走低，短线参与。考虑到中美对于今年农产品采购迟迟没有定论，四季度大豆进口存在不确定性，后续关注进口价格对豆类品种的支撑。

  2. 多晶硅短期盘面或面临回调压力，下方可关注这一支撑！

  国投期货分析指出，政策端渐进式推进，市场情绪逐步回归理性。基本面维度，供需格局暂未形成更强支撑，10月上下游环节预计同步进入减产，制约短期需求弹性。现货价格成交重心略有上移，但区间上沿的上行空间收窄。综合来看，短期盘面或面临回调压力，下方可关注5万元/吨关口支撑有效性；若该价位附近企稳，可考虑轻仓布局多单，把握阶段性修复机会。

  【重点关注】

  1. 中国8月本年迄今全国发电装机容量。

  2. 马来西亚9月1-20日MPOA马棕油产量预估。

  3. 美国至9月19日当周EIA原油库存。

  4. 钢谷网公布中西部建材产量和库存。

  5. 世界钢铁协会公布2025年8月全球粗钢产量。