2025年9月4日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议。会议双方一致认为财政政策与货币政策的协同发力，为应对当前复杂多变的市场环境、推动经济持续回升向好提供了有力保障。 下一步，要继续积极发挥部、行联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。

  2. 8月RatingDog中国服务业PMl录得53，增长表现相对显着，读数为2024年5月以来的最高值。季节性表现好于去年同期水平51.6与近一年均值水平。

  3. 亚特兰大联储博斯蒂克重申，他认为今年一次降息是合适的，不过这可能会根据通胀和就业市场的情况而改变。“我相信，尽管价格稳定仍然是首要问题，但劳动力市场已经放缓到足够程度，因此在今年剩余时间里，一些宽松的政策（可能降息25个基点左右）将是合适的。”“情况可能会改变，取决于未来几个月通胀的轨迹和就业市场的演变。”

  【市场异动】

  1. 夜盘收盘，国内期货主力合约跌多涨少，沪金、沪银涨超1%；跌幅方面，焦煤跌超3%，焦炭、低硫燃料油、氧化铝、对二甲苯跌超2%，燃料油、烧碱、原油、PTA跌近2%。

  2. 美油主力合约收跌2.77%，报63.77美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.53%，报67.39美元/桶。知情人士透露，OPEC+国家将在周日举行在线会议，决定10月份的石油产量。如果通过进一步增产计划，OPEC+将开始撤销约165万桶/日的减产，相当于全球需求的1.6%。

  3. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.77%报3619.70美元/盎司，COMEX白银期货涨0.52%报41.81美元/盎司。美联储官员释放降息信号强化宽松预期，欧洲央行对数字货币监管立场强硬，英国央行关注通胀压力与独立性挑战。

  4. 伦敦基本金属涨跌参半，LME期镍涨0.41%报15295.00美元/吨，LME期锌涨0.16%报2869.50美元/吨，LME期铅涨0.03%报1994.50美元/吨，LME期铜跌0.07%报9974.00美元/吨，LME期铝跌0.19%报2614.00美元/吨，LME期锡跌0.33%报34620.00美元/吨。整体来看基本金属市场，弱美元环境和供应扰动对价格形成支撑，但终端需求疲软可能限制上行空间。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. 据Mysteel，金烨钢铁集团于8月31日对一座450m?高炉进行检修，暂定计划9月10日复产，日均影响铁水产量约0.17万吨。

  2. 据Mysteel，山东焦企自8月16日至9月3日执行的限产，已于9月3日12时起陆续恢复生产。前期山东焦企整体限产幅度30%-50%，当前山东地区整体开工率为68.61%，较上期下降7.53%。

  农产品

  1. 路透调查显示，预计马来西亚2025年8月棕榈油库存为220万吨，比7月增长4.06%，为2023年12月以来最高水平；产量预计为186万吨，比7月增长2.5%，连续第二个月增加，增至去年8月以来最高水平；出口量预计为145万吨，比7月增长10.7%，连续第二个月增加，增至近9个月新高。

  2. 云南省糖业协会数据显示，截至2025年8月底，云南省累计销糖208.23万吨，销糖率86.09%，同比上年同期提高0.83%；工业库存33.64万吨；其中8月单月销售食糖13.09万吨，上年同期销售食糖14.10万吨。

  3. 广西糖业协会数据显示，截至8月底，广西累计销糖575.63万吨，同比增加29.97万吨；产销率89.04%，同比提高0.62个百分点。其中8月单月销糖26.02万吨，同比减少9.69万吨；工业库存70.87万吨，同比减少1.61万吨。

  4. 据世界气象组织2日发布的厄尔尼诺/拉尼娜现象最新通报，拉尼娜现象有可能从今年9月起回归并影响未来数月的全球天气和气候状况。不过，尽管拉尼娜现象有暂时降温影响，全球众多地区的气温仍可能高于平均水平。

  能源化工

  1. 上期所公告，自2025年11月20日起，启动胶版印刷纸期货标准仓单生成业务。

  2. 两名消息人士称，欧佩克+将在周日的会议上考虑进一步提高石油产量，因为该组织寻求重新获得市场份额。另一次增产将意味着，欧佩克+将开始解除第二层减产，即每天约165万桶，占全球需求的1.6%，比原计划提前一年多。一些分析师和欧佩克+消息人士表示，欧佩克+也有可能暂停增产。消息人士称，最终决定尚未做出。欧佩克总部和沙特当局没有立即回应置评请求。

  3. 据隆众资讯，截至2025年9月3日，中国甲醇港口库存总量在142.77万吨，较上一期数据增加12.84万吨。其中，华东地区累库，库存增加11.33万吨；华南地区累库，库存增加1.51万吨。本周甲醇港口库存继续如期大幅累库，周期内外轮显性卸货36.49万吨，倒流内地支撑进口表需有明显提升。

  4. 据隆众资讯统计，2025年1—8月全国尿素产量4742万吨，同比增加9.7%，其中今年8月尿素产量下滑至592万吨，日产跌至18.2万吨。9月检修企业仍然较多，预计尿素产量环比持平或略低。截至8月28日，国内煤制尿素开工率85.1%，环比下降1.4%，同比增加7.3%。天然气制尿素开工率73.5%，环比下降2.1%，同比下降3.5%。

  5. 阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至9月3日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1450.6万桶，较一周前1600.9万桶减少150.3万桶。

  金属

  1. 上金所公告，自2025年9月5日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（T+D）合约的保证金水平从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。

  2. 据英国金融时报报道，世界黄金协会正寻求推出一种数字形式的黄金，此举可能会创造一种新的黄金交易、结算和抵押方式，从而彻底改变伦敦9000亿美元的黄金实物市场。

  3. 据SMM，2025年8月智利碳酸锂出口数量为1.69万吨，环比减少19.2%，同比增加4.9%。其中出口到中国1.3万吨，环比减少4.8%，同比增加6.9%。

  4. Mysteel数据显示，中国8月工业硅产量为380502吨，7月产量为315546吨，环比增加20.59%。其中新疆产量为170155吨，环比增加18.90%。四川产量为65798吨，环比增加22.44%。云南产量为54378吨，环比大增37.30%。

  5. 乘联分会数据显示，初步统计，8月1-31日，全国乘用车新能源市场零售107.9万辆，同比去年同期增长5%，较上月增长9%，全国新能源市场零售渗透率55.3%，今年以来累计零售753.5万辆，同比增长25%；8月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发129.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月增长9%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发892.6万辆，同比增长33%。

  【热点资讯】

  1. 近月需求旺季不旺，鸡蛋旺季合约等待企稳？

  中辉期货分析指出，供应方面，新开产蛋鸡及上高峰蛋鸡仍在增加，各码数鸡蛋均供应过剩。库存方面，在存栏高位运行的基础下，叠加冷库蛋持续出库情况。需求方面，当前学校备货结束，旅游餐饮需求下滑，虽然目前已进入中秋节前食品企业备货期，但因食品企业终端产品消费缩量，整体需求有所下滑。期货方面，近弱远强，持续走交割逻辑，成交量与持仓量均较高。鸡蛋短期供强需弱格局短期内难以有效改善，近月合约大概率维持低位运行为主。年末的旺季合约在3000-3100大关支撑之上、低位试多看反弹或更有性价比，有效上破3200-3250压力作用、右侧顺势参与则需注意仓位管理；套利方面，关注旺季合约12合约、01合约与远月2605合约的正套机会或更稳健。期权方面，可卖出近月虚值看涨期权或更划算。

  2. 受市场避险情绪带动，金价突破前期高点！

  新湖期货分析指出，全球债券遭遇抛售潮，美国、英国、意大利和法国的国债市场同步承压，收益率普遍走高，美国30年期国债收益率快速上行至4.98%上方，再次逼近5%的关键心理关口。对市场来说，欧洲财政担忧以及法国政治危机下带来欧元和英镑汇率的下行压力，预计美元指数短期存在支撑。不过人民币汇率仍处在稳步升值过程中，对国内商品市场影响不大。同时近期市场避险情绪也带动金价突破前期新高，美联储9月重启降息、特朗普攻击下独立性担忧升温、叠加中长期央行购金的持续，对黄金价格仍形成长期支撑。市场关注本周五美国8月就业数据，将对美联储货币政策路径及全球债券市场形成进一步指引。

  【重点关注】

  1. 马来西亚8月MPOA马棕油产量预估；

  2. 中国至9月4日螺纹钢周度产量、钢厂库存、周度社会库存和周度表观需求；

  3. 中国至9月4日华东港口甲醇库存；

  4. 新加坡至9月3日当周燃料油库存；

  5. 美国8月非农就业人口/失业率。

  6. 美国8月标普全球服务业PMI终值；

  7. 美国8月ISM非制造业PMI；

  8. 美国至8月29日当周EIA天然气库存；

  9. FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话；

  10. GAPKI公布印尼棕榈油供需报告。