2025-06-12 20:21:44
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.62%，标普500指数期货跌0.47%，纳指期货跌0.46%。德国DAX指数跌1.29%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.74%，欧洲斯托克50指数跌0.97%。
2、市场消息面解读
关税不确定性加剧，美元面临进一步下跌风险
⑴ Ballinger Group的Kyle Chapman指出，关税不确定性可能导致美元进一步下跌。⑵ 美元兑一篮子货币汇率跌至三年低点，兑欧元汇率则跌至三年半低点。⑶ 特朗普周三晚间表示，美国将在两周内向各国发送信函，说明关税税率的具体水平，这一言论加剧了市场的不确定性。⑷ Chapman认为，如果美国经济因关税问题真正受损，美元在当前水平仍有较大下行空间。⑸ 他还表示，美联储可能加大降息力度的前景，可能会推动欧元升至1.20美元。⑹ DXY美元指数最新下跌0.8%，至97.789，而伦敦证券交易所集团数据显示，欧元上涨1%，至1.1610美元。
德国Ifo研究所上调经济预期，政府支出助力增长
⑴ 德国经济研究机构Ifo研究所因政府支出计划的推动，上调了2025年经济增长预期，从此前预计的0.2%上调至0.3%。⑵ 该研究所还将2026年的经济增长预期从0.8%大幅上调至1.5%。⑶ Ifo经济学家Timo Wollmershaeuser表示，德国经济危机在冬季达到低点，此后有所改善。⑷ 该研究所预计，政府支出计划将在2025年对GDP产生100亿欧元的影响，2026年则将达到570亿欧元，这推动了对之前经济预测的上调。⑸ 不过，Ifo预测者指出，贸易问题仍然是德国经济面临的主要风险之一。
国际原子能机构通过涉伊朗决议 伊方回应
当地时间12日，伊朗原子能组织发言人卡迈勒万迪在回应国际原子能机构理事会通过的涉伊朗决议时表示，伊朗将启动第三个铀浓缩设施，并将第一代铀浓缩机器升级为第六代。铀浓缩活动将显著增加。卡迈勒万迪表示，“我们之前已经警告过，我们将调整我们的行动”。
印度坠机已致地面多人死亡
据印度新德里电视台报道，今天下午失事的印度航空公司客机在起飞后不久便坠毁在机场附近一所医学院的本科生宿舍，造成5名医学院学生死亡，另有多人受伤。
野火凶猛 加拿大温哥华附近居民准备随时撤离
由于野火持续蔓延，加拿大西部不列颠哥伦比亚省温哥华附近居民11日已做好准备随时撤离。当地官员警告今年夏季的天气条件可能导致野火风险增加。距离温哥华仅64公里的斯阔米什镇宣布进入紧急状态。当地应急管理部门10日晚发布预警，要求居民做好准备，在接到疏散令后尽快撤离。据法新社报道，威胁斯阔米什镇的野火发生于海岸附近。相较内陆野火，这类野火严重程度较低，但近来频繁出现值得关注。
德国国债收益率降至5月以来最低，避险需求推动债券上涨
⑴ 德国10年期国债收益率在周四降至近六周低点，主要受益于市场对贸易紧张局势和中东地区紧张关系的担忧所引发的避险资金流入。⑵ 该收益率下降近7个基点至2.473%，为5月初以来最低水平，此前一天美国通胀数据低于预期，推动全球国债收益率普遍下降。⑶ 美国总统特朗普表示将在一至两周内向多国发送贸易协议条款，市场风险偏好下降，推动债券上涨，同时日元和瑞郎等避险货币走强，股市下跌。⑷ 市场焦点转向周四晚些时候公布的美国生产者价格指数（PPI）数据，ING分析师认为该数据可能显示5月的下跌后有所反弹，但预计美债将继续上涨，除非数据表现“过于强劲”。⑸ 在欧洲，投资者关注欧洲央行官员的讲话，以判断上周的降息是否为当前周期的最后一次。欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel表示利率处于“合适水平”，但立陶宛政策制定者Gediminas Simkus认为今年可能需要进一步降息。⑹ 目前市场预计今年还将有一次降息。其他欧元区债券收益率也普遍下降，意大利10年期国债收益率下降5个基点至3.42%，德国2年期国债收益率下降4个基点至1.81%。
ING分析“美元市场信心不足
⑴ 近期美元表现疲软，过去10周市场讨论美元与美债相关性破裂，但周三疲软的CPI数据推动美债上涨，美元又回归传统相关性，美元指数（DXY）当日下跌0.5%，因市场预期美联储降息空间增大。⑵ ING外汇分析师Chris Turner指出，疲软的CPI数据使市场对2025年美联储降息预期增加9至10个基点。⑶ 美元指数接近4月低点97.90至98.00，且未能因贸易谈判进展而反弹，可能是因为协议细节模糊，同时特朗普表示将向20多个国家发送“接受或放弃”的贸易协议函，这使得7月9日关税可能大幅上调的风险依然存在，被市场视为美元利空因素。⑷ 目前支持美元的两大因素是：一是美元与利率差异已极度背离，若无短期美债利率进一步下降，美元难以继续下跌，而当日美国PPI或初请失业金数据能否推动利率下降尚不确定；二是地缘政治紧张局势，中东局势因以色列可能对伊朗核设施采取行动而升级，油价本周上涨，美国能源独立优势使美元受益，若局势进一步发展，美元可能因流动性优势受青睐，日元和瑞郎也会受追捧。⑸ 美元指数接近4月低点，ING认为这可能是交易区间的底部，但美元近期表现不佳，可能是全球投资组合重新配置的滞后影响，如直接出售美国资产或提高对冲比例，而短期美债利率下降也使对冲美国资产的决策更容易。
汇丰预测日本央行维持缩减购债计划
汇丰全球研究部经济学家预计，日本央行下周将维持利率不变，并继续推进缩减日本国债规模的计划至2026年第一季度。按照当前每季度减少约4000亿日元的速度，到2025年3月，日本央行的月购买规模将从2024年7月的5.7万亿日元降至3万亿日元。到2026财年，每季度购买量预计放缓至约2000亿日元，到2027年3月，月购买量将降至2万亿日元左右。汇丰认为2万亿日元是一个“自然”水平，因为这是日本央行2013年4月推出超宽松货币政策之前每月购买的日本国债数量。
意大利借贷成本创三年新低
意大利三年期借贷成本在6月12日的拍卖中降至2022年7月以来的最低水平，表明市场预期全球央行将进一步放松货币政策。此次意大利财政部成功售出65亿欧元的三种BTP债券。其中，25亿欧元的三年期BTP债券收益率为2.24%，较5月中旬的2.4%下降，创2022年7月以来新低；30亿欧元的七年期债券收益率为3.02%，为六个月内最低，较5月中旬的3.28%下降；12.5亿欧元的2054年到期债券收益率为4.26%，较3月的4.70%下降，创去年12月以来新低。
日本央行或维持利率及国债削减计划
⑴汇丰全球研究经济学家预计，日本央行下周将维持利率不变，并延续其日本国债（JGB）削减计划至2026年第一季度。⑵按照目前每季度减少约4000亿日元的节奏，日本央行的月度国债购买量将从2024年7月的5.7万亿日元降至2025年3月的3万亿日元。⑶汇丰预计，2026财年日本央行国债购买量将降至每季度约2000亿日元，到2027年3月月度购买量将降至约2万亿日元。⑷汇丰认为2万亿日元是一个“自然”水平，因为这是2013年4月日本央行实施超宽松货币政策之前的月度购买量。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元上涨，现报1.1603，涨幅1.00%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的日内水平上扩大了其涨幅，在1.1550的阻力位突破了我们的早间目标，加强了短期看涨趋势的强度，这是由该对货币沿着看涨偏向线移动及其在EMA50上方的稳定性所支撑的。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元上涨，现报1.3587，涨幅0.32%。纽市盘前，（GBPUSD）价格在最后一个盘中交易中以上涨结算，此前在之前的交易中超过了EMA50的负压力，在短期基础上的主要看涨趋势占主导地位，并沿着一条斜线交易，准备攻击1.3600的关键阻力位，另一方面，我们注意到（RSI）在达到超买水平后开始出现负重叠信号，这可能会减缓即将到来的上涨。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金上涨，现报3381.29，涨幅0.79%。纽市盘前，（黄金）价格在最后一个交易日上涨，此前它在早期交易中突然快速下跌，以依靠其EMA50的支撑，提供了一个基础，使其获得积极的动力，帮助其在短期基础上反弹，并沿着一条斜线交易，另一方面，我们注意到（RSI）达到超买水平，开始出现负重叠信号，这可能会导致一些波动并延迟上涨，除非卸载这种超买条件。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银下跌，现报36.196，跌幅0.06%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日上涨，此前由于其依赖于EMA50的支撑，加上关键支撑在35.90美元的稳定性，获得了强劲的看涨推动，提供了积极的动力，帮助其在达到超卖水平后，随着（RSI）上积极信号的出现，快速反弹。
原油市场：截止北京时间20：20，美油下跌，现报67.060，跌幅1.60%。纽市盘前，（原油）价格在最近的盘中交易中下跌，在达到超买水平后，在（RSI）上出现负面信号，试图寻找更高的低点，以此作为基础，可能有助于其获得所需的积极复苏势头，在短期内主要看涨趋势占主导地位，沿着斜线，继续从EMA50上方的交易中获得积极的支持。
4、机构观点
凯投宏观：印度的通货膨胀可能已经触底
凯投宏观首席新兴市场经济学家希兰？沙阿表示，印度总体消费者价格指数在5月份触及75个月低点后可能已经触底。这将证明印度央行提前降息的决定是正确的，该行也强烈暗示宽松周期已经结束。他补充说，核心通胀率可能在5月份继续徘徊在4%左右。随着经济增长持续，未来几个月潜在的价格压力可能会加大。但鉴于家庭通胀预期仍然低迷，我们预计核心通胀不会大幅上升。通货膨胀的任何回升都可能是渐进的，这表明印度央行的回购利率可以在一段时间内保持在5.50%。
荷兰国际：预计英国今年经济增长乏力
荷兰国际集团的JamesSmith表示，英国经济增长呈下行趋势。此前数据显示，英国经济在第二季度初的收缩幅度大于预期。Smith在一份报告中称，4月份0.3%的收缩表明今年剩余时间经济增长将更为疲软，尤其是在本周疲软的就业数据公布之后。他表示，全球不确定性正在加剧英国的潜在问题，围绕英国经济增长前景的风险正在积聚。
（亚汇网编辑：冰凡）
