2025-04-30 13:01:52
一、国证国际：十台机组获核准 中国核电保持高速发展
国证国际发布研报称，此次核准审批彰显中国对于核电发展的支持与信心，预计未来国家对于核电行业持续投入，核电在中国能源结构中的重要性逐步增加，看好未来行业增长前景。此外，在随着下游核电站建设进度加快，推升上游设备制造以及核燃料需求，铀资源缺口将会进一步扩大，进而推升国际铀矿价格，利好上游铀资源开发公司以及核电设备制造公司。1）核电运营标的：中广核电力（01816）；2）天然铀标的：中广核矿业（01164）；3）核电设备标的：东方电气（01072），上海电气（02727）。
二、国泰海通证券指内需重获重视 食品饮料配置价值凸显
国泰海通证券表示，政治局会议再次强调提振消费，内需配置价值凸显。4月25日中央政治局召开会议，再次强调要增强消费对于经济增长的拉动作用。考虑到食品饮料板块业绩以内需贡献为主，后续有望迎来需求改善及业绩提振，分子端存在修复空间，配置价值凸显。该行认为短期应继续重视内需及新消费方向的布局，先成长后价值，建议同时关注有新增长引擎或边际反转的标的，以及业绩良好、现金流及分红稳定的价值品种。该行指，内需重获重视，食品饮料配置价值凸显。1）白酒进入景气验证阶段，把握份额主线；2）大众品重视零食机会，基数压力缓解+渠道/新品类驱动成长；啤酒环比改善，饮料品类红利延续。
三、华泰证券看好锂电产业链供需边际持续改善
华泰证券看好锂电产业链供需边际持续改善。该行指，新能源车方面，国内随着今年国内新车及新技术发布密集以及季节性效应，预计Q2国内销量环比增长；欧洲市场方面，碳排放政策给予了三年缓冲期，但车企电动化持续推进，叠加西、德等主要国家的直接税收补贴政策，该行预计25年欧洲电动车销量仍有可观增速。储能方面，国内或存在531之前的抢装，欧洲和亚非拉储能继续看好增长。从需求上看，如前所述，25年新能源车及储能需求整体向好，下游终端需求存在较强支撑。供给方面，9M24大多数锂电材料环节的资本开支已同比下滑，供给增速已显著放缓。该行预计行业多数环节供需拐点渐近，铁锂、正极、六氟磷酸锂等环节自24年底以来已出现涨价，该行认为随着后续25H2需求旺季的到来，材料环节的产能利用率提高，价格有望进一步提升，企业盈利能力有望同步提升，该行看好锂电产业链格局较好的龙头。
四、银河证券：看好创新药产业链在今年持续良好表现
中国银河证券发研报指，医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。银河证券认为医药行情将迎来持续性修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链在今年持续良好表现。建议关注人工智能技术导入促进设备智能化、诊断服务、体检服务等领域新场景应用的快速推进，进而对于板块带来的持续性估值提升机会。
五、中信建投：内需改善及科技成长仍为汽车板块两条清晰投资主线
中信建投发研报指，本周上海车展开幕，主机厂新车型集中亮相，自主品牌通过智能化上攻重塑品牌力，华为、地平线及Momenta等头部智驾供应商密集宣发。整体内需改善及科技成长仍为汽车板块两条清晰投资主线，前者依赖刺激政策进一步加码及新车供给提振需求，后者依赖技术迭代、客户拓展及风偏上修。
六、中信证券指关税对家电公司的影响整体可控
中信证券表示，美方加征关税，家电企业通过产能出海积极应对。近期，美国对华再加关税，引发资本市场关注，该行认为，主要家电企业已采取相应措施进行应对：短期来说，出口型公司已提前进行海外备货，降低业绩影响；中长期维度，主要企业已积极布局东南亚、墨西哥产能，减少关税影响。需要留意的是，中东、拉美等新兴市场也在起量，有助于降低美国订单波动对国内企业的影响。
该行指，美方持续加征关税，对家电公司业绩短期有所冲击。但考虑企业采取积极应对措施，该行认为，关税对公司业绩的影响整体可控，总结来说，该行推荐关注三类投资方向：
1）在中东非、拉美等新兴市场销售起量，海外积极布局产能的企业；
2）全球化品牌运营商，掌握产业链定价权，在美国、墨西哥拥有成熟家电产能基地，可应对关税影响的公司；
3）内需占主导，对美收入敞口较小的公司。
（亚汇网编辑：书瑶）
