2025-11-14 21:59:19
2025年11月14日原油市场呈现日内微涨但中长期承压的分化态势。国内原油期货当日收盘报457.40元/桶，日内涨0.66%，但近一周累计跌幅达0.69%；国际市场上，纽约WTI原油期货收于58.69美元/桶，伦敦布伦特原油期货收于63.01美元/桶，虽小幅收涨，但隔夜曾大幅下破关键支撑位，市场看空情绪仍占主导。晚间行情受供应过剩、需求疲软等基本面因素制约，大概率维持震荡偏弱格局，具体分析与展望如下：
日内行情止跌微涨，库存与产量数据成隐忧。14日国内外原油价格小幅反弹，结束了前一日的大幅下跌态势。但支撑这波微涨的动能十分薄弱，EIA最新数据已埋下隐患。截至11月7日当周，美国除却战略储备的商业原油库存大增641.3万桶，至4.28亿桶，创下今年6月以来新高，且增幅为7月下旬以来最大；同时美国国内原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日，增幅为今年1月以来最大。库存与产量的双重攀升，直观反映市场供应冗余，叠加同期美国原油出口量降至9月初以来最低，进一步加剧了市场对供需失衡的担忧，这使得晚间原油价格难以获得持续上涨动力。
供应端过剩预期强化，OPEC+政策难改格局。OPEC在最新月报中维持今明两年需求增速预测不变，但下调了2026年全球对OPEC+原油的需求预期，并指出美国、巴西等非OPEC国家产量将持续增加，2025年预计增产80万桶/日，2026年再增60万桶/日。尽管OPEC+达成12月维持增产、明年一季度暂停增产的协议，但10月其整体产量仍达4302万桶/日，供应压力未减。此外，沙特下调官方销售价格，印度多家炼油商放弃12月俄油订单，这些因素进一步削弱了供应端的收缩预期。多家机构认为，若俄油减量未达50万桶/日的关键水平，供应过剩格局将持续，晚间及后续油价易跌难涨。
需求端疲软持续，季节性提振力度有限。当前原油需求端缺乏核心驱动。美国原油产品四周平均供应量较去年同期减少0.95%，欧洲和亚洲经济体复苏节奏放缓，工业用油需求未见明显回暖。虽然冬季供暖季临近，本应带动取暖油需求上升，但美国取暖油库存仅微降0.2万桶，阿联酋富查伊拉港成品油总库存更是大增320.4万桶，显示终端需求跟进不足。南华期货指出，美欧印炼厂开工率虽有望季节性回升，但短期对需求的改善力度较弱，难以扭转供需失衡局面，难以支撑晚间油价大幅反弹。
机构集体看空主导，晚间震荡下行风险高。14日机构观点中看空阵营占据明显优势，8家机构明确看空，仅6家持中性态度。建信期货认为，原油供应过剩预期再起导致价格大幅回落，成本端支撑弱化将持续压制油价；招商期货建议逢高做空，认为地缘风险的短期扰动不改变基本面偏空的核心逻辑。银河期货等少数中性机构也承认，仅近端原油和柴油的结构性紧缺能提供微弱支撑，油价短期只能维持震荡。展望晚间，若没有突发地缘冲突等极端利多消息，原油价格大概率在窄幅震荡后延续偏弱走势，WTI原油或测试58美元/桶支撑位，国内原油期货2601合约也可能重回偏弱区间。
整体而言，14日晚间原油行情缺乏基本面利好支撑，供应过剩的核心矛盾未解决，需求疲软的现状难改善。短期需关注地缘风险的偶然扰动，中长期来看，在非OPEC产量持续增加、全球需求复苏乏力的背景下，油价大概率逐步下行，投资者需警惕下行风险，宜采取偏空思路应对。
（亚汇网编辑：章天）
