2010-04-12 09:55:25
虽然希腊10年期债券收益创纪录地超过德国债券收益472个基点，但葡萄牙和西班牙的债权收益差对德国债券来说有限，目前只是1月末历史高点的一半。希腊要在下月底之前融资130亿欧元，欧元因此越来越受制于希腊的阶段性融资，市场对近期的融资发展保持关注(20年期的债券直接流向美国投资者)，但是无一例外的是借款成本长期来看不可避免地增加。上周50亿欧元债券的购买者已经损失了8%，问题是什么可以成功地保证本年剩下的债券收益？
欧元被降级为风险资产？
下图显示出欧美和标普的背离。曾经是正相关的逐险情绪的两个代表现在的日相关性只有-0.48，这是08年5月以来的最大负相关性。欧元继续其弱势走势，欧元兑黄金连续3个交易日创出新低。从年初至今，欧元在35个主要货币中表现最差，对美元下跌了7%，对澳元下跌了10%。
上图：欧美和标普500
下图： 希腊德国债券收益差(白色曲)；葡萄牙德国债券收益差(红色曲)；西班牙德国债券收益差(绿色曲)。
在特里谢的讲话中，他重申欧央行在年底前都接受BBB级的抵押债券，为了扩大希腊在欧央行常规再融资操作中的活动。这相当于为市场增加次级流动性加入润滑剂，相比之下美国、澳大利亚和加拿大则实行紧缩的政策，预计欧元将继续其下跌走势，到本季度末目标位为1.30和1.28。
在35个主要货币中，英镑是今年表现第四差的货币。镑美没能站上1.53(尽管利多的建筑和制作数据公布)凸显其技术上的弱势。我们预期英镑逐步跌至1.5030和1.4870。中期目标位1.4380。
CMC Markets
首席分析师：阿什拉夫·莱迪
2010-4-9
XM外汇
综合得分:90.60
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