卓创资讯大豆分析师张瑾节 【导语】7月以来南方大豆价格小幅下行，主因本年度南北价差过大、湖北新豆上市、期货价格回调，进而影响现货心态，施压价格上方空间。截至7月22日，杂花豆库存基本出清，预计8月价格以稳为主，高蛋白豆因仍有少量库存，或还有小幅下跌风险。 7月以来南方产区价格小幅回落 7月以来，南方产区大豆现货价格呈现先稳后小幅下跌走势。以安徽产区杂花豆价格为例，截至7月22日，安徽淮北地区杂花豆净货装车价为2.75-2.80元/斤，较上月同期0.05-0.10元/斤，跌幅2.63%。从影响价格的因素看，本年度南北价差过大、湖北新豆上市、期货价格回调是影响主因。 价格偏高、湖北早熟上市冲击、期货市场行情变化是影响价格下跌主因 南北价差过大是近期南方大豆价格回调的最主要原因。由于东北产区较销区市场运距较远、蛋白含量低于南方产区杂花豆2个百分点左右，因此两市场之间正常的价差约在500元/吨上下。但随着南北大豆产量差距持续拉大，造成南方豆价格不断攀升，南北价差拉大，卖方变现意愿不断变强。2024年南北大豆价差均值为372元/吨，截至7月22日，2025年南北价差均值为1095元/吨，较2024年扩大723元/吨。尤其在2025年3月时，东北大豆价格先涨后落，下跌后现货价格甚至低于上涨前报价；而南方产区价格上涨超10%，后期回落空间不足1%。 第二，进入7月中旬湖北早熟豆开始集中上市，相比
期货行情 小亚 07月23日 12:01 57
证券时报记者叶玲珍 “还没来得及反应就涨上去了！”华中地区一位碳酸锂厂商告诉证券时报记者，“最近碳酸锂一天一个价，下游询单明显变多了，今天我们还接到了两个小单，感觉市场渐渐活跃起来了。” 正如前述厂商所言，近期碳酸锂市场价格呈现快速上涨态势。期货方面，碳酸锂期货主力合约2509近一个月来持续上行，目前已回升至7.29万元/吨，阶段涨幅超20%；现货市场亦同步上扬，上海有色数据显示，7月22日电池级碳酸锂均价报6.91万元/吨，工业级碳酸锂均价报6.75万元/吨，双双较上一交易日上涨1100元/吨。而在此前几个工作日，碳酸锂现货日涨幅均超1000元/吨。 “本轮碳酸锂价格上涨，与国内新能源行业‘反内卷’密切相关。”鑫椤资讯高级研究员张金惠表示，近期市场传来多个矿企整改、停产、检修等消息，刺激了市场对供给端收缩的预期，同时此前碳酸锂价格跌破6万元/吨，多数厂商已成本倒挂，挺价意愿强烈。 消息面上，7月中旬，宜春市自然资源局下发通知，要求当地8家涉锂矿山企业编制储量核实报告，并在9月30日前完成报告编制，从严治理锂资源违规开发情况；7月16日，藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的通知，相关部门要求公司立即停止违规开采行为并积极整改，待锂资源手续合法合规后方可申请复产；7月21日，江特电机宣布下属公司宜春银锂为降低生产成本，拟于近日停产全部锂盐生产线并进行
期货行情 小亚 07月23日 07:48 71
专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！ 来源：中粮期货研究中心 在上一篇报告《焦煤再平衡仍需时日》中，对焦煤的定位是价格提前进入低估区间，上涨需要政策性限产催化，能够直接缩短再平衡时间。近期，伴随着反内卷政策呼吁的不断放大，焦煤市场一改颓势，长期过剩格局提前化解。 1、供给收缩预期放大 近期，焦煤供给出现了实质性收缩。首先，国内生产受限。5月底6月初，焦煤主产区山西省先后发生四起矿难，安监力度升级，部分焦煤大矿生产减量。最近主产区汛期降雨频繁，对部分露天矿生产及运输产生持续制约，影响了煤炭的生产与运输，导致供给恢复偏慢。其次，进口量环比下降。蒙古政坛波动，叠加5-6月蒙煤贸易商亏损严重，通关量环比连续回落，7月11日-15日蒙煤因节日闭关，进一步影响了进口量。 反内卷政策放大供给收缩预期。发改委2024年提出“反内卷”指导方针，要求传统行业避免低价倾销、重复建设。2025年煤炭行业重点整治合同违约、供给过剩等乱象，但行业自律性有待进一步提高。近期市场传闻政府将进一步规范违规产能，令焦煤供给纠缩预期大大加强。 图：焦煤产量（523家矿山） 图：焦煤进口（甘其毛都） 2、需求保持韧性 6-7月虽处传统用钢淡季，但国内铁水产量仍维持高位，支撑焦煤需求保持较强韧性。铁水产量的这种韧性，核心得益于国内外需求的超预期表现。 从出口端看，此前市场普遍担忧美国贸易政策可能压制钢材出口，
期货行情 小亚 07月22日 23:08 65
专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！ 作者：张源/F3036698、Z0014713/一德期货分析师 要点速览版 供应缺口持续，现货去库加速，期现联动上涨 供应：供应缺口驱动，山西、内蒙古、山东产区减量，短期紧张加剧； 需求：期现正套分流可交割资源叠加贸易商囤货需求，现货加速去库； 政策助推：超产核查重启预期，强化供应收紧逻辑，反内卷+基建加码，需求预期升温。 后市展望 短期：市场情绪偏强叠加平衡表仍存去库预期，偏强震荡； 中期：核心矛盾仍在于供需边际变化，情绪驱动终将让位于基本面，关注转折信号。 煤焦市场近期延续强势，情绪高涨。期货盘面连续向上突破，现货市场同步走强。 1、基本面 从基本面看，焦煤及焦炭供应格局仍显紧平衡。一方面，前期山西等地的环保、安监等因素导致的减产尚未完全恢复；另一方面，本轮盘面上涨显著带动了现货补库、期现套利（正套）入场以及贸易商囤货行为，这些操作共同加速了现货去库节奏，形成价格上涨的正反馈循环。 当前焦煤蒙煤仓单估价约在950-960元附近，焦炭山东港口湿熄焦仓单成本1500元附近，盘面维持较高升水。 2、平衡表 具体来看平衡表，上周因蒙古假期导致蒙煤进口通关暂停，进一步加速了现货去库。若剔除该临时因素影响（按常规假设日均800车计算），测算上周焦煤及焦炭对应的铁水日需求量约在237-238万吨水平，当前供应端尚存在边际缺口。当前焦煤供应减
期货行情 小亚 07月22日 23:08 70
白糖： 消息方面，6月份我国进口糖浆和预混粉（含税则号1702.90、2106.906）合计11.55万吨，同比减少10.35万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价6020~6090元/吨，个别上调10元/吨；云南制糖集团报价5820~5870元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6180~6590元/吨，部分调整10~30元/吨，涨跌不一。原糖方面，因担心产量过剩，价格承压下行。国内方面，产区积极销售去库，加工糖影响逐渐增大。宏观情绪总体仍偏乐观，短期价格仍缺乏方向，震荡为主。中期仍看进口糖节奏和力度。 棉花： 周一，ICE美棉下跌0.86%，报收68.09美分/磅，CF509环比下降0.8%，报收14185元/吨，主力合约持仓环比下降21871手至55.89万手，新疆地区棉花到厂价为15480元/吨，较前一日上涨56元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15589元/吨，较前一日上涨81元/吨。国际市场方面，近期市场关注重心仍更多在于宏观层面，特朗普对美联储持续施压，美联储7月议息会议大概率按兵不动，9月降息概率较大，美元指数震荡走弱，关注是否会有超预期变动。国内市场方面，近期郑棉驱动逻辑转变较快。低库存现状未改，但上行驱动力度减弱，市场关注重心转移，主力合约持仓下降，9-1价差开始回归。展望未来，我们认为短期郑棉下方有支撑，但新棉丰产预期较强且需求未见明显好转情况下，
期货行情 小亚 07月22日 12:01 68
钢材：投资增速全面下行，反内卷预期持续升温 螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回落7.6万吨至209.06万吨，同比减少14.41万吨；社库环比回升10.67万吨至370.16万吨，同比减少208.41万吨；厂库环比回落7.78万吨至173.1万吨，同比减少18.9万吨；螺纹表需回落15.33万吨至206.17万吨，同比减少25.27万吨。螺纹产量继续回落，库存小幅累积，表需明显回落，数据表现偏弱。据国家统计局数据，1-6月固定资产投资同比增长2.8%，增速较1-5月回落0.9个百分点；其中房地产、基建、制造业投资同比分别下降11.2%、增长4.6%和7.5%，房地产投资降幅较1-5月扩大0.5个百分点，基建和制造业投资增幅较1-5月份均回落1个百分点。国内需求疲弱，不过出口整体仍处于高位，1-6月钢材出口5815万吨，同比增长9.2%，其中6月出口968万吨，同比增长10.7%。目前螺纹淡季供需矛盾未凸显，需求季节性转弱，产量跟随缩减，库存累积的时点和速度均慢于预期，反内卷题材催化钢材价格反弹以修复弱预期。预计短期螺纹盘面仍将震荡偏强运行。 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落2万吨至321.14万吨，同比减少5.88万吨；社库环比减少2.15万吨至265.6万吨，同比减少65.08万吨；厂库环比减少0.5万吨至77.31万吨，同比减少15.18万吨。本周热卷表需环比回升1.28万吨至
期货行情 小亚 07月21日 12:02 98
国内期货主力合约大面积飘红。纯碱、玻璃涨超4%，焦煤涨超3%，聚氯乙烯（VC）、烧碱、苯乙烯（B）、焦炭、燃料油涨超2%，棕榈油、热卷涨近2%；跌幅方面，豆一、棉花小幅下跌。国内期货主力合约资金流入方面，沪银2510流入18.1亿，沪深3002509流入14.67亿，上证502509流入9.5亿；资金流出方面，多晶硅2509流出7.22亿，沪
期货行情 书瑶 07月20日 15:02 80
【碳酸锂期货底部反弹超15%多只锂矿概念股获机构扎堆关注】7月18日早盘，碳酸锂期货主力合约开盘冲高，盘中最高上涨4.32%，午间收盘上涨0.91%。碳酸锂期货近期持续反弹，最新价较年内低点上涨超15%。现货方面，Wind数据显示，99.5%电池级碳酸锂7月17日报价6.5万元/吨，较6月下旬5.99万元/吨的低点上涨8.52%。多家机构研
期货行情 风致 07月18日 13:15 110
白糖： 消息方面，国家统计局最新公布的数据显示，2025年6月我国成品糖产量33.7万吨，同比增长31.6%；1-6月累计产量为940.4万吨，同比增长5.7%。现货报价方面，广西制糖集团报价6020~6090元/吨，部分下调10元/吨；云南制糖集团报价5810~5850元/吨，报价持稳；加工糖厂主流报价区间6180~6590元/吨，少数下调20~30元/吨。原糖方面，受美国可乐将改配方传闻影响，情绪乐观，期价收高，短期市场并无明显驱动。国内方面，国产糖报价略有松动，成交一般，加工糖厂开工率较高，市场高度关注6月进口数据，暂无明确方向，以区间偏强对待。 棉花： 周四，ICE美棉上涨0.41%，报收68.84美分/磅，CF509环比上涨2.19%，报收14250元/吨，主力合约持仓环比增加19226手至58.76万手，新疆地区棉花到厂价为15316元/吨，较前一日上涨101元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15354元/吨，较前一日上涨82元/吨。国际市场方面，近期宏观层面整体驱动有限，美元指数重心小幅上移，关注后续宏观扰动。基本面来看，新年度全球棉花供需格局仍相对宽松，美棉库销比仍相对偏高，基本面驱动有限。国内市场方面，近日郑棉期价重心小幅上移，主力合约持仓快速增加，9-1、9-11价差走强，多重因素驱动。一方面，当前棉花库存偏低，市场对库存短缺有一定担忧；另一方面，短期天气因
期货行情 小亚 07月18日 12:16 173
2025年7月17日，国内期货主力合约有涨有跌。多晶硅涨超7%，原木涨超5%，碳酸锂、玻璃、菜粕、棉花涨超2%。跌幅方面，集运欧线跌超4%，低硫燃料油（LU）、氧化铝跌超1%。 市场消息，新疆或取消补贴电价、叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。短期市场真假消息纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提升。（光大期货）
期货行情 小亚 07月17日 23:02 113
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