2025-05-11 14:52:43
沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.19%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.05%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.99%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌1.17%。国内期货主力合约资金流入方面，沪金2508流入14.81亿，螺纹钢2510流入3.7亿，焦煤2509流入2.65亿；资金流出方面，沪深300 2506流出20.52亿，上证50 2506流出7.83亿，中证1000 2506流出5.87亿。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.06%，10年期国债期货（T）主力合约跌0.01%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.02%。
交易行情热点：
热点一：天然橡胶
本周天然橡胶期货价格多空博弈加剧。进口胶市场报盘下跌，工厂补货积极性不高，整体交投氛围一般。国产天然橡胶现货报盘紧跟盘面波动，持货商报盘积极性尚可，下游补货谨慎，逢低采购。全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区胶水上量缓慢，原料抢购较为激烈；海南产区天气改善，整体原料供应有所增量，但仍不及去年同期水平，不过受现货端成交疲软影响，加工厂高价收购原料情绪降温。上周青岛现货总库存累库，保税及一般贸易库均呈现小幅累库，节日期间仓库主要以海外船货到港入库为主，终端节前提前提货，节中少量出库，带动整个仓库总库存呈现累库。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率环比明显下降，部分企业存2-5天检修安排，对整体产能利用率形成较大拖拽，短期产能利用率有望逐步回升。
热点二：甲醇
本周国内甲醇市场下跌为主，市场信心不足，对价格形成压制；沿海甲醇市场库存低位对现货及近月市场形成支撑，沿海市场跌幅小于内地，内地至华东沿海市场顺流套利空间开启。近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，整体产量小幅增加。受假期运输限行影响，部分企业装车缓慢，本周甲醇企业库存小幅增加，节后虽部分企业积极下调报价出货，但买盘心态谨慎，预计短期企业库存或小幅累库。本周甲醇港口库存窄幅累库，库存积累主要表现在华南，因进口及内贸到货集中，而主流库区受假期影响下提货量骤减；华东江苏沿江刚需提货稳健，库存有所去化，短期外轮到港量预计减少，部分市场提货或有所恢复，港口甲醇库存有望去库。需求方面，本周宁夏宝丰二期、中煤榆林烯烃装置停车检修，山东恒通烯烃装置低负荷分段检修，国内甲醇制烯烃开工整体小幅走低。
热点三：生猪
生猪价格震荡调整，主力合约周度上涨0.11%。供应端，节后养殖端出栏节奏较为缓慢，且出栏重量整体持稳。不过肥猪价格低于标猪，二育风险提高，入场积极性减弱，供应后移产生的压力或在5月中下旬后逐渐显现，关注二育动态。根据生猪养殖周期，二三季度对应母猪产能处于增产周期，中期供应压力趋增。需求端，节后终端需求惯性下降，白条走货速度再度变慢，且二育对猪源阻截变少，屠宰厂开工率下降，与去年同期接近，少数地区被动入库现象犹存。总体来说，短期供应压力一般，但阶段性供应潜在压力尚在，需求降温，供需或从短期相对平衡转向偏松，预计价格震荡偏弱运行。
行业政策要闻：
一、4月CPI环比由降转涨！黄金饰品价格大涨
5月10日，国家统计局发布数据显示，4月份居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉影响，但我国经济基础稳、韧性强，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格呈现积极变化。
二、中国证监会印发2025年度立法工作计划：力争年内出台《衍生品交易监督管理办法》、修订《期货公司监督管理办法》
据证监会5月9日消息，为深入贯彻党的二十届三中全会和中央经济工作会议精神，落实新“国九条”部署要求，进一步做好2025年证券期货监管规章制定等立法工作，加强资本市场法律制度建设，中国证监会结合监管工作实践和市场各方关注，于近日制定了2025年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。中国证监会将按照立法工作计划积极推动各项制度文件出台。纳入中国证监会2025年度立法工作计划的规章项目共有19件，包括“力争年内出台的重点项目”8件以及“需要抓紧研究、择机出台的项目”11件，立法的重心是加强资本市场重点领域监管，维护市场平稳健康发展，切实保护广大中小投资者合法权益。
三、共筑公募基金管理人与投资者共生共荣新生态
5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》），聚焦行业存在的痛点、堵点问题，提出了25条举措，为公募基金行业高质量发展转型锚定方向。《行动方案》的推出，是中国资本市场深化改革、优化结构的重要举措，不仅将督促行业回归“受人之托、代客理财”的本源，促进行业健康发展，还将更加突出投资者最佳利益导向，进一步提升广大投资者的获得感。
后市展望：
一、俄乌战争迈向缓和的希望大增 燃料油现货交易增强
5月9日收盘，燃料油期货资金整体流入3631.87万元。5月9日收盘，燃料油期货持仓量：+2911手至148645手。现货交易增强，亚洲高硫燃料油现货价差走高，但是尽管仍处于折扣区间。与此同时，超低硫燃料油现货差价因价格较低的报价而略有下降，其溢价跌至每吨比新加坡报价低6美元以下。经过一段时间的平静后，出现了四笔180-cst高硫燃料油等级的现货交易，同时还有笔380-cst高硫燃料油等级的现货交易。中国船舶燃料公司销售给佳能可公司和中国石化燃料油公司各两船180-cst高硫燃料油。
二、成本驱动PTA价格大幅走强 PVC盘面持续承压探底
5月8日，PTA期货主力合约收涨1.97%至4546.0元。5月8日下午15:00收盘，PTA期货资金整体流入3.78亿元。供应端节后仍有装置检修，压力暂不大。需求端聚酯开工率高位维持，终端织造开工率偏弱运行，据隆众，外贸工装订单稍有好转，不过市场对后市预期整体不佳。库存端延续去库格局。原油低位反复，PX底部区间突破反弹。总体看PTA供需面尚可，成本驱动短时偏多。激进型投资者轻仓持多，2509合约止损参考4400附近，可持有虚值看跌期权保护。
三、库存高位持续压制纯碱价格 玻璃盘面弱势运行
5月8日，纯碱期货主力合约收跌0.90%至1323.0元。5月8日日收盘，纯碱期货主力持仓量：+35201手至1203557手。五一假期过后，部分企业检修计划得以落实，纯碱生产装置大稳小动，江西晶昊的生产负荷有所降低，近日部分装置按照既定计划陆续停车或减少产量，纯碱供应震荡下行。综合来看，炼厂的阶段性检修仍难以从根本上扭转纯碱的供应过剩局面，当前库存水平仍处于相对高位，对纯碱盘面形成持续压制。
（亚汇网编辑：书瑶）
