2025-07-25 12:03:35
【策略分析】今日盘面高开高走尾盘翻红，美媒体称欧美接近达成协议、美将对欧盟征15%关税，白宫回应是臆测。何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，中美谈判预期目前偏乐观。供给方面，截至2025年7月18日，现货粗炼费为-43.16美元/干吨，现货精炼费为-4.31美分/磅。
冶炼厂粗炼费、精炼费本周均企稳回升，7月一家冶炼企业有检修计划，涉及精炼产能15万吨，对精炼
需求方面，截至2025年5月，电解铜表观消费136.35万吨，相比上月涨跌+8.08万吨，涨跌幅+6.30%。下游处于相对淡季，虽价格下跌后报价升水走强，但交投情绪依然偏弱，终端工业产品如空调等均环比产量减少，下游按需跟进，市场观望情绪浓厚，上期所库存去化，终端需求依然有韧性。
综合来看，市场目前对贸易会谈预期保持乐观，反内卷情绪降温，但市场强预期依然在发酵，水电工程长线的需求支撑依然存在，铜关税落地后，上期所库存维持低位，行情下方支撑强劲，但目前美联储降息不确定性及下游疲软情绪下，上行空间受限。
【期现行情】期货方面：现货方面：今日华东现货升贴水100元/吨，华南现货升贴水-10元/吨。2025年7月23日，LME官方价9918美元/吨，现货升贴水-56美元/吨。
【供给端】截至7月18日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-43.16美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.31美分/磅。
【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存1.62万吨，较上期+648吨。截至7月21日，上海保税区铜库存7.11万吨，较上期+0.18万吨。LME铜库存12.48万吨，较上期小幅减少50吨。COMEX铜库存24.55万短吨，较上期增加1727短吨。
