【市场逻辑】装置存在检修计划，而部分新产能释放，烧碱供应相对稳定，下游需求跟进缓慢，市场去库不畅。【交易策略】基本面支撑偏弱，烧碱期货继续低位盘整，基于现货深升水，基差存在修复需求，下方空间或受限，关注2250-2260附近存在支撑，可等待企稳后的轻仓试多机会，上方2380-2400附近承压。期权方面，卖出行权价在2280下方的虚值看跌期权谨慎持有。【【现货市场走势】【期现基差变动】【行业开工水平】【库存数据跟踪】【市场供需现状】国内液碱现货市场平稳运行，大部分地区报价未有调整，业者心态偏谨慎，实际成交转弱。山东地区报价未有调整，32%离子膜碱市场主流价为830-915元/吨，折百价为2594-2859元/吨;50%离子膜碱市场主流价为1350-1390元/吨，折百价为2700-2780元/吨。与期货相比，烧碱现货市场深度升水，基差有所扩大，做空基差套利可谨慎持有。氯碱企业出货为主，但高价货源向下传导遇阻，液碱厂库库存再度回升，上涨至40.53万吨(湿吨)，环比大增6.07%%，高于去年同期水平6.11%。检修企业较多，叠加临时降负荷或短停，烧碱产能利用率回落，样本企业加权平均开工为85.67%，较前期下降2.26个百分点，周度折百产量为82.56万吨，环比减少2.57%。后期装置检修计划仍较多，但部分新增产能将释放，烧碱供应缩量或受限。液氯市场稳中有涨，山东液氯槽车主流成交价为-
机构看盘 小亚 06月13日 23:03 36
核心观点一、欧美原油期货价格上涨6月11日(周三)，纽约商品期货交易所WTI7月
机构看盘 小亚 06月13日 14:33 38
【夜盘地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。【夜盘市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。【夜盘沪铝主力合约收涨0.39%。据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，沪铝或以震荡为主。铝合金期货抄底情绪已部分发酵，市场对于后续基本面走势态度或较为中性，今日小幅收涨。【夜盘沪镍主力合约收跌0.58%。据SMM消息，印尼前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 29
一、研究观点【周四，ICE美棉下跌0.18%，报收67.53美分/磅，CF509环比下降0.26%，报收13520元/吨，主力合约持仓环比下降4767手至54.1万手，新疆地区棉花到厂价为14702元/吨，较前一日上涨58元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14784元/吨，较前一日上涨41元/吨。国际市场方面，近期市场关注点更多在于宏观层面，美通胀数据意外低于预期，美元指数重心震荡下移，美棉价格也无明显支撑。基本面来看，美棉种植进度及现蕾率均略慢于往年同期，优良率环比持平，差苗率环比微降，估产方面影响不大，预计短期ICE美棉仍震荡运行为主。国内市场方面，郑棉期价涨幅放缓，重心小幅回落。宏观层面关注近期中美谈判成果。基本面来看，近期下游纱线端综合开机负荷小幅回升，棉价回暖带动下游需求小幅好转。但是需要注意的是，下游纺织企业库存水平也在持续累积，库存压力仍在。另一方面，织厂原材料库存储备处于近年来同期低位水平，后续或有补库动作。综合来看，基本面的驱动力度相对有限，棉价上行还需宏观共振，展望未来，不确定性仍然较大，短期郑棉期价上方空间或相对有限。【消息方面，农业农村部预计下榨季产量仍将小幅增加。5月以来广西降水缓解前期旱情，云南降雨较常年同期偏多，利于甘蔗生长;内蒙古甜菜播种受低温影响虽有所延迟，但近期光热条件改善，甜菜长势恢复，新疆甜菜长势总体良好。现货报价方面，广西制糖集团报价6
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 32
【评：炼焦煤市场延续偏弱下行，煤焦基本面变化不大，依然是偏弱的格局，铁水见顶回落，钢材淡季逐步到来，成材消费会季节性走弱，后续或形成负反馈继续打压原料价格，但焦煤绝对价格已跌至近年来最低水平，部分煤矿已陷入亏损，继续下跌空间有限，后续下跌斜率或将放缓，继续缓慢探底。【评：市场在等待伊朗和美国6月15日恢复谈判。整体上，地缘政治，原油低库存及美国产量增速下降对短期油价有支撑。长期关注OPEC+产量落实情况。短期低位短多思路。【评：周内PTA供应端预期增加。聚酯方面，6月份开工负荷负反馈或逐步显现，聚酯开工呈现小幅回调走势。整体看，PTA供需预期转弱。成本方面，本周PX供应增加，PXN消费走弱。原油偏强。整体上，PTA供需转弱与原油走强共存。PTA观望。【评：橡胶在2点半以后出现大幅回撤，这可能与非洲胶也将实行零关税相关。整体上，供应端，新一年上量预期强，泰国原料价格下跌后加工利润修复，深色胶压力逐步显现。需求端，未见改善迹象，轮胎厂成品库存高企，整体出货偏慢，轮胎开工不及往年。综上，震荡整理看待。
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 38
一、行情回顾与操作建议12日镍矿方面，印尼6月下半月HPM下调，带动印尼镍矿基准价或有所下跌，升水暂保持持平，但进一步上涨空间较低;NPI成本在镍矿坚挺之下居高不下，印尼以及国内普遍面临亏损，产能出清压力较高，价格或相对坚挺;硫酸镍价格持平报27815，三元电池偏弱拖累镍需求空间;镍产业过剩延续，当前宏观以及政策干扰降低，镍价回归基本面过剩交易逻辑，但印尼矿端坚挺仍为镍价形成底部支撑。套保策略上，镍价跌破12万后多头保值头寸可尝试分批介入，注意控制风险。二、行业要闻【印尼内贸矿基准价】SMM预计6月上半期印尼内贸矿HPM持稳微跌，预计环比上期下跌0.06%。6月上半期HMA为15405美元/吨，下跌10美元/吨。SMM预计，6月上半期印尼HPM内贸矿基准价(MC35%)为：Ni1.2%品位镍矿HPM价格为15.62美元/湿吨，较5月下半期HPM下跌0.01美元/湿吨;Ni1.6%品位镍矿HPM价格为27.24美元/湿吨，较5月下半期HPM下跌0.02美元/湿吨;Ni1.7%品位镍矿HPM价格为30.64美元/湿吨，较5月下半期HPM下跌0.02美元/湿吨;Ni1.8%品位镍矿HPM价格为34.25美元/湿吨，较5月下半期HPM下跌0.02美元/湿吨;Ni1.9%品位镍矿HPM价格为38.05美元/湿吨，较5月下半期HPM下跌0.02美元/湿吨;Ni2.0%品位镍矿HPM价格为42.
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 39
一、行情回顾与操作建议期货方面，12日生猪点评：政策端，6月9日，华储网发布关于2025年6月11日中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知，收储挂牌竞价交易1万吨，算是今年首次真正意义上的收储行动，11日最终成交价格2-4号肉20.3-20.8元/公斤。需求端，当前肥标价差倒挂、栏舍利用率相对较高，二次育肥补栏积极性降低，多为观望为主;随着气温上升，终端需求转弱，端午节后屠宰企业订单明显减少，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位。数据显示，6月12日样本屠宰企业屠宰量14.39万头，较昨日增加0.1万头，较一周前增加0.09万头。供应端，据涌益样本数据，6月计划出栏量2362.9万头，较5月实际出栏增1.02%，出栏环比继续增长，养殖端正常出栏，伴随肥标价差的倒挂，前期二育陆续积极出栏，出栏体重维持高位。整体上，收储政策起到稳定猪价、提振信心的作用，短期带来了期现货价格的反弹，但中长期来看，生猪供应保持增加，而需求进入季节性淡季，供需仍保持宽松的形势未改变。期货方面，目前期货合约均贴水现货，收储政策带来短期反弹，目前仍以反弹行情看待，中长期仍受需求淡季、供需偏宽松以及二育预期出栏影响，需要关注未来收储政策的持续性。二、行业要闻据涌益资讯数据显示，5月15KG仔猪市场销售均价为627元/头，较上月环比下跌4.3%。涌益样本数据显示，截止5月底，自繁自养生猪头均利润138元/头，月环比减少
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 33
【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价170-230元/吨，神府兰炭小料570-640元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，主产区电价普遍向0.4元/千瓦时靠拢，成本重心下移。2、硅铁现货：72硅铁自然块报4950-5000元/吨现金含税出厂，75硅铁5600-5700元/吨现金含税出厂。河钢6月75B硅铁招标2200吨较5月增65吨，其中张宣高科400吨、承钢200吨、邯钢800吨、石钢特殊钢200吨、唐钢新区100吨、舞钢500吨，关注其定价。3、仓单变化：硅铁仓单15255张环比上个交易日减140张，预报80张环比持平，仓单和预报合计76675吨环比减700吨，仓单注销倒计时，关注现货粉化率。【技术分析】文华商品指数收在156.04跌0.17%，资金净流入15.11亿。黑色系不同程度下跌，硅铁2509合约收在5166跌0.77%，资金净流入683万，日增仓2409手，结算价5174。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向上发散，1小时K线承压60均线调整，短期走弱。【总结】1、观点：低位宽幅震荡中的第一个底，重心上移但缺乏驱动，产业关注点价采购机会。2、核心逻辑：1)成本向下驱动，盘面跌破避峰成本线，亏损扩大;2)周度供需错配走扩，降库放缓预期，关注内蒙大厂复产;3)6月钢招压价采购，关注河钢招采定价;4)中美谈判对市场影响边际递减，近期粉化率较高
【贵金属】周四国际贵金属期货双双收涨，COMEX黄金期货涨1.88%报3406.40美元/盎司，COMEX数据显示，美国5月生产者价格涨幅保持温和，因商品和服务成本升幅有限。尽管到目前为止，提高关税对美国人的影响不大，但市场认为，随着企业希望防范利润率进一步走软，价格压力将在今年下半年加大。美国上周初请失业金人数录得24.8万人，为2024年10月5日当周以来新高;预期24万人，前值由24.7万人修正为24.8万人。有分析称，这些数据可能是受到学年结束、学校放假的影响。中东地缘紧张推升避险情绪，以及美国通胀持续下降使得降息预期抬升，贵金属受到提振。预计金价将继续维持高震荡走势，而银价短期有一定获利回吐压力，但其补涨行情依然值得期待。【周四沪铜主力高位回落，伦宏观方面：美国上周首申失业金人数为24.8万人，略高于预期的24.2万人，为近半年以来的新高，虽然5月PPI温和回落至2.6%，但就业市场的疲态成为美国滞涨风险的隐患。美国昨日宣布本月23日起对进口钢制家电征收额外关税，或将对大多数国家设定50%的高额税率将进一步导致美国国内的冰箱和洗衣机等商品价格大幅上涨，推高滞涨风险，美元指数进一步走弱创今年以来新低，而中美经贸磋商仅达成战略性框架协议，全球贸易局势并未得到根本性的缓解。产业方面：艾芬豪-紫金旗下的位于刚果金的卡莫阿矿山的卡库拉矿端西区近日已重启运营，但卡莫阿矿山将2025年
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 21
【焦煤】井下原因及传统安全生产月等因素使得本周原煤日产维持下滑趋势，但政策性限产并未来临，产量收紧幅度相对有限，而钢焦企业放缓生产节奏及原料采购，坑口竞拍氛围不佳，矿端库存继续增长，钢联调研523家样本矿山原煤库存接近700万吨的历史高位，焦煤供给过剩格局依然明确，煤价弱势难改。【焦炭】中央环保督察组入驻北方多省，且连续提降使得部分焦企陷入亏损境地，本周焦炉开工积极性有所下滑，但钢厂高炉开工及原料备货意愿同步走低，焦炭基本面供需双弱，现货市场仍有续降预期，期价走势因此受制。【纯碱产能过剩、供给宽松的格局明确，延续空头思路。前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，配合下调后的平仓线，提前锁定部分盈利;新单逢反弹试空。
机构看盘 小亚 06月13日 12:02 30
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