2025年11月24日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 国家能源局数据显示，10月份，全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%。分产业看，第一产业用电量120亿千瓦时，同比增长13.2%；第二产业用电量5688亿千瓦时，同比增长6.2%，其中，工业用电量同比增长6.4%；第三产业用电量1609亿千瓦时，同比增长17.1%。

  2. 上海航运交易所数据显示，截至11月21日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1393.56点，与上期相比下跌57.82点；中国出口集装箱运价综合指数报1122.79点，与上期相比涨2.6%。

  3. 据CNN报道，据多位知情人士透露，白宫正在为美国总统特朗普重新执政一周年后可能出现的内阁人事变动做准备，这可能会动摇他原本稳定的执政团队。

  4. 克里姆林宫周五表示，俄罗斯尚未正式收到美国28点乌克兰和平计划。克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫表示，两国尚未详细讨论这些提议，但俄罗斯对谈判持开放态度。

  5. 乌克兰总统泽连斯基发表对乌克兰民众公开讲话时称，乌克兰可能面临非常艰难的选择：要么失去尊严，要么冒着失去关键伙伴的风险。他表示，必须考虑乌克兰的国家利益，将与欧洲和美国平静地合作。在谈及有关美国方面提出的一项旨在结束俄乌冲突的“28点”计划时，他表示，会提出替代方案，但“绝不会给敌人理由说是乌克兰不想要和平”。

  6. 美国11月标普全球制造业PMI初值录得51.9，为4个月新低。美国11月标普全球服务业PMI初值录得55，为4个月新高。美国11月标普全球综合PMI初值录得54.8，为4个月新高。

  7. 美联储理事米兰周五表示，昨日（美国9月非农）数据的影响“明显偏向鸽派”。米兰指出，目前数据不足并不意味着我们没有预测，我们应以预测为导向，而非数据导向。

  8. 美联储威廉姆斯表示，美联储可能在“近期”降息。短期利率期货目前反映出美联储12月降息的可能性为57%，远高于此前的50%以下。

  9.美联储柯林斯表示，鉴于通胀和就业双重目标持续面临风险，她仍倾向于反对美联储在下个月降息。柯林斯在一场会议期间表示：“对于在12月FOMC会议上降息，我确实认为需要保持谨慎。在9月和10月累计降息50个基点后，我个人认为当前政策正处于适度紧缩区间，这对当前经济状况是合适的。”

  【市场异动】

  1. 国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.07%报4062.8美元/盎司，本周累计下跌0.77%；COMEX白银期货跌1.27%报49.66美元/盎司，本周累计下跌2.02%。

  2. 美油主力合约收跌1.73%，报57.98美元/桶，周跌3.51%；布伦特原油主力合约跌1.42%，报62.48美元/桶，周跌2.97%。

  3. 伦敦基本金属多数下跌，LME期镍涨0.82%报14620.00美元/吨，周跌1.82%；LME期铜涨0.37%报10778.00美元/吨，周跌0.68%；LME期铝跌0.21%报2808.00美元/吨，周跌1.77%；LME期锡跌0.26%报36970.00美元/吨，周涨0.5%；LME期锌跌0.80%报2992.00美元/吨，周跌0.94%；LME期铅跌1.07%报1989.00美元/吨，周跌3.63%。

  4. 国内期货主力合约跌多涨少。苯乙烯跌近3%，LU燃油、纯苯、液化气跌超2%，BR橡胶、棕榈油、燃料油、橡胶跌超1%。涨幅方面，玉米、玻璃小幅上涨。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量15054.65万吨，环比下降75.06万吨；日均疏港量329.92万吨，增2.97万吨；在港船舶数量120条，增4条。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量15734.85万吨，环比下降77.99万吨；日均疏港量343.39万吨，增3.11万吨。

  2. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.19%，环比上周减少0.62个百分点，同比去年增加0.26个百分点 ；高炉炼铁产能利用率88.58%，环比上周减少0.22个百分点 ，同比去年增加0.05个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年减少16.89个百分点；日均铁水产量236.28万吨，环比上周减少0.60万吨，同比去年增加0.48万吨。

  3. Mysteel统计上周五大钢种硅锰周需求为121407吨，环比增长2.38%。同时硅锰厂家检修减产持续，周供应环比下降1.33%至196910吨。需求改善、产量回落，本周锰硅需求供应比环比增长2.23%至61.66%。

  4. 据世界钢铁协会，2025年10月，全球粗钢产量为1.433亿吨，同比减少5.9%；2025年1-10月，全球粗钢产量为15.176亿吨，同比减少2.1%。中国钢铁产量7200万吨，同比减少12.1%。印度钢铁产量1360万吨，同比增加5.9%。美国钢铁产量700万吨，同比增加9.4%。

  5. 西北能源监管局近日印发了《关于做好2025年迎峰度冬能源保供工作的通知》，扎实推进2025年迎峰度冬能源保供工作。《通知》要求，从加强电煤储备保障、确保民生用能供应等十个方面落实落细保供措施，进一步压实各方责任，全力保障西北区域能源安全稳定供应。

  6. Mysteel消息，据甘其毛都口岸公开数据显示，截止11月16日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3583.26万吨，其中进口煤炭3389.84万吨。2025年过货量目标完成80%，后续煤炭方面仍有870万吨左右的缺口。11月26日为蒙古共和国成立纪念日，三大口岸闭关一天，11月27日恢复通关，下周甘其毛都口岸单日通关车数有加量可能。

  7. 2025年第47周兰格钢铁全国绝对价格指数为3503元，较上周上升0.4%，较去年同期下降6.0%。截至21日全国重点城市建筑钢材总库存403.35万吨，较上周减少22.39万吨，周环比减少5.26%，月同比减少12.57%，年同比增加26.72%。

  农产品

  1. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为471222吨，较上月同期出口的793571吨减少40.6%。

  2. 据Mysteel农产品调研显示，截至2025年11月19日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量272.7万吨，降幅0.29%。

  3. 加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至11月16日当周，加拿大小麦出口量较前周减少17.3%，加拿大油菜籽出口量较前周增加134.8%。

  4. 据Wind数据显示，截至11月21日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损135.90元/头，前一周为亏损114.81元/头，外购仔猪养殖利润为亏损234.63元/头，前一周为亏损205.64元/头。

  5. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第47周油厂大豆实际压榨量233.44万吨，开机率为64.22%；较预估低1.48万吨。预计第48周国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计231.73万吨，开机率为63.75%。

  能源化工

  1. 上海国际能源交易中心拟对《上海国际能源交易中心20号胶期货标准合约》《上海国际能源交易中心交割细则》进行修订，一是拟增加20号胶替代品，20号胶替代品可以用于20号胶实物交割。二是拟修订《交割细则》第十三章20号胶期货合约的交割，在相关条款中增加“标准品”“替代品”的表述，同时更新关于胶包薄膜厚度的表述，更好应对国标修订变化。

  2. 据木联调研，11月15日至11月21日，新西兰港口原木离港发运共计14船51万方，环比增加7船22万方。其中，新西兰直发中国9船32万方，环比增加3船8万方。

  3. 曼谈纸业消息，亚太森博江苏基地、万国纸业、玖龙纸业、漳州联盛、博汇纸业、APP金光纸业等多家纸企发布涨价函，宣布纸价上涨200元/吨，主要涉及铜版纸、白卡纸等产品。其中，多数企业将从2025年12月1日起执行新的价格。

  金属

  1. 据SMM消息，近日，印度尼西亚某园区部分中间品项目因尾渣坝堆放问题影响企业生产，预计将影响至明年一季度。受此影响，SMM预计，12月氢氧化镍钴（MHP）产量将下降约6000镍吨。

  2. 上期所数据显示，上周铜库存增加1196吨，铝库存增加8817吨，锌库存减少545吨，铅库存减少3869吨，镍库存减少778吨，锡库存减少29吨，天然橡胶库存减少79463吨。

  3. 据Mysteel数据，截至11月21日，上周多晶硅（N型致密料）市场均价50元/千克，即期制造成本约40.27元/千克，即期单公斤净利约为9.73元/千克。成本方面，工业硅粉价格下滑，成本环比下降0.16元/千克。上周多晶硅环节净利润环比上涨0.16元/千克。

  4. 天赐材料在机构调研时表示，目前公司电解液、六氟磷酸锂等核心产品及材料已基本达到满产状态。公司现有六氟磷酸锂生产的产线上存在技改提升产能的空间，新增技改产能的投放节奏会结合市场的需求变化情况综合考虑。目前公司技改项目相关手续正在申请办理，现有产线预计会维持相对较高的产能利用率水平。

  【热点资讯】

  1. 碳酸锂盘中触及跌停，警惕行情波动风险

  光大期货表示，周五，碳酸锂低开低走，盘中触及跌停，相较于昨天打出的高点，今日价格回落幅度超10000点。前期股票市场锂电产业链表现强劲，股票资金对碳酸锂远端需求预期乐观，期股联动推升盘面价格。今日在锂电板块股票下跌的情况下，碳酸锂盘面联动下跌。同时交易所对期货合约进行限仓处理也将使得市场情绪降温，短期碳酸锂价格或延续回调，重点关注主力资金进出情况。基本面来看，碳酸锂仍存在供需错配迹象。11月整体维持较快速度去库的节奏中，仓单库存小幅回流，矿价拍出新高，终端强预期和相关材料价格的走强提升其各环节及原材料备货需求，在高位风险释放后仍有反弹可能，需警惕价格波动风险。

  2.产能去化缓慢，生猪基本面乏善可陈

  中辉期货表示，据Wind数据显示，截至11月21日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损135.90元/头，前一周为亏损114.81元/头，外购仔猪养殖利润为亏损234.63元/头，前一周为亏损205.64元/头。9月能繁母猪存栏环比仅降0.2%至4,035万头，产能去化缓慢，需求未见明显好转，生猪基本面乏善可陈。期价方面，空头依然占据主导地位，主力依据日线图20日线反弹高空或更为稳健。

  【重点关注】

  1. 中国10月本年迄今全国发电装机容量年率；

  2. 马来西亚11月1-20日MPOA马棕油产量预估；

  3. 国内成品油将开启新一轮调价窗口；

  4. 中国至11月24日进口大豆港口库存(万吨)；

  5. 中国至11月21日全国重点地区豆油/棕榈油商业库存。