2025年11月18日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 央视新闻消息，今天，外交部例行记者会上，针对记者提问，外交部发言人毛宁表示，我们敦促日方本着对历史和双边关系负责的态度，停止越线玩火，收回错误言行，切实把对华承诺体现在实际行动上。

  2. 据上海航运交易所数据，截至2025年11月17日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1357.67点，与上期相比跌9.8%。

  3. 印度政府周一公布数据显示，受黄金进口增加及对美出口下降影响，印度10月商品贸易逆差扩大至创纪录的416.8亿美元。9月的贸易逆差已升至13个月高点的321.5亿美元。

  4. 据外媒报道，印度贸易官员表示，印度和美国可能很快同意解决对等关税问题，作为协议的第一部分。

  5. 美联储副主席杰斐逊周一表示，他认为就业的下行风险有所上升，但同时重申，随着利率接近“中性”水平，决策者需要更加谨慎地推进政策调整。杰斐逊在演讲稿中表示：“过去几个月，经济中的风险平衡已经发生变化，就业的下行风险有所增加，而通胀的上行风险最近可能有所下降。”

  6. 美联储理事沃勒表示，他支持在12月的会议上再次降息，因为他越来越担心劳动力市场和就业急剧放缓。沃勒称：“我并不担心通胀加速或通胀预期显着上升，我的重点是劳动力市场，在经历了几个月的疲软之后，本周晚些时候公布的9月就业报告或未来几周的任何其他数据都不太可能改变我的观点，即再次降息是有必要的。”

  【市场异动】

  1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.20%报4045.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.25%报50.05美元/盎司。

  2. 美油主力合约收跌0.62%，报59.72美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.61%，报64.0美元/桶。

  3. 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝跌1.84%报2806.00美元/吨，LME期镍跌1.45%报14675.00美元/吨，LME期铅跌1.24%报2038.50美元/吨，LME期锌跌1.03%报2989.50美元/吨，LME期铜跌0.79%报10766.50美元/吨，LME期锡涨0.31%报36900.00美元/吨。

  4. 国内期货主力合约涨跌不一。BR橡胶、LU燃油、20号胶涨超1%；跌幅方面，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%，甲醇、烧碱跌超1%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. Mysteel数据显示，2025年11月10日-11月16日中国47港铁矿石到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2268.9万吨，环比减少472.3万吨；北方六港到港总量1041.3万吨，环比减少484.5万吨。

  2. 2025年11月10日至11月16日Mysteel全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比增加447.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨。

  3. 据Mysteel消息，吕梁中阳地区一座煤矿于11月16日复产，停产周期63天。该煤矿核定产能120万吨，主产低硫主焦煤内灰10、S0.45、V22、G91。目前正处于复产调试阶段暂未出煤，预计本周可恢复生产。

  4. 据Mysteel消息，上周，炼焦煤线上竞拍流拍率逐步增加，总计挂牌数量144.5万吨，成交数量103.9万吨，流拍占比28.1%，环比增加16.5个百分点，竞拍价格涨多跌少，成交价格日度波动幅度明显扩大。

  5. 布谷网数据显示，焦企开工率持续下降，本期调研实际产量317.82万吨，较上期减少0.15万吨；产能利用率下降，本期开工率为67.49%，较上期下降0.03%；库存减少，本期焦炭库存34.65万吨，较上期减少0.10万吨。

  6. 据美媒报道，在英国首相斯塔默无法达成协议以减轻欧盟拟议的钢铁关税上涨的影响时，英国正在制定反制措施。知情人士透露，此前英国国内金属行业警告称，欧洲的计划可能引发其历史上最大的危机，促使英国政府正在考虑采取报复行动。欧盟上个月公布了计划，打算将现有的外国钢铁免关税配额削减近一半，并将超出配额的征税提高一倍至50%。

  农产品

  1. 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为702692吨，较上月同期出口的781006吨减少10%。

  2. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为334295吨，较上月同期出口的606292吨减少44.9%。

  3. 据Mysteel，截至2025年11月14日，全国重点地区豆油商业库存114.85万吨，环比上周减少0.87万吨，降幅0.75%。全国重点地区棕榈油商业库存65.32万吨，环比上周增加5.59万吨，增幅9.36%。

  4. 据外媒报道，咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植面积已达预期面积的71%。巴西中南部2025/26年度首季玉米种植面积已达预期面积的85%。

  5. 据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至11月14日（2025年第46周），全国饲料企业豆粕物理库存7.74天，较上一期减0.01天，较去年同期减0.80天。

  6. 据国家发改委数据，截至11月12日，全国生猪出场价格为12.44元/公斤，较11月5日下跌0.80%；主要批发市场玉米价格为2.26元/公斤，较11月5日下跌0.89%；猪粮比价为5.50，较11月5日下跌1.79%。

  7. 据国家发改委数据，截至11月12日当周，全国猪料比价为4.78，环比下跌1.65%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为-199.68元。

  8. 国家粮油信息中心数据显示，根据油厂压榨情况监测，11月1-14日全国主要油厂大豆压榨量约390万吨，预计11月全月国内主要油厂大豆压榨量在870万吨左右。

  9. 据Wind数据，截至11月17日，全国进口大豆港口库存为809.262万吨，上周同期为767.077万吨，环比增加42.185万吨。

  10. 美国农业部：今日发布了对此前累计日销售公告的更正。这一公告的最初版本报告说，2025年10月24日，向日本出售了13万吨玉米，这本来不应该包括在内，此销售已被删除。最初的公告还列出于2025年11月3日向中国出售23.2万吨大豆，正确的数量是13.2万吨，因为10万吨已被取消。更正后的销售量将包含在2025年12月11日发布的每周出口销售报告中。

  11.美国农业部数据显示，截至2025年11月13日当周，美国大豆出口检验量为1176307吨，前一周修正后为1124668吨，初值为1088577吨。2024年11月14日当周，美国大豆出口检验量为2267076吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为10109477吨，上一年度同期17587634吨。

  12. 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至11月15日，巴西大豆播种率为69%，上周为58.4%，去年同期为73.8%，五年均值为67.2%。

  能源化工

  1. 据木联数据表示，2025年11月17日-11月23日，中国13港新西兰原木预到船13条，较上周增加3条，周环比增加30%；到港总量约46.5万方，较上周增加15万方，周环比增加48%。

  2. 据隆众资讯数据显示，截至2025年11月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比上期增加0.31万吨，增幅0.70%。保税区库存6.66万吨，降幅1.76%。

  3. 隆众资讯数据显示，截止到2025年11月17日，国内纯碱厂家总库存165.17万吨，较上周四下降5.56万吨，下降3.26%。其中，轻质纯碱76.99万吨，环比降3.03万吨，重质纯碱88.18万吨，环比下降2.53万吨。

  4. 隆众资讯最新数据显示，截至11月17日当周，山东独立炼厂原油到港量267万吨，环比下跌7.5万吨，跌幅为2.73%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港79.5万吨，但无新的稀释沥青到港。

  5. 截至2025年11月17日，江苏苯乙烯港口样本库存总量14.83万吨，较上周期下降2.65万吨，降幅15.16%。商品量库存在8.73万吨，较上周期减少1.45万吨，降幅14.24%。

  金属

  1. 财联社消息，在今日举行的2025中国国际光储产业大会期间，通威集团董事局主席刘汉元接受媒体采访时表示，当前多晶硅并购重组最大的问题是怎样理解反垄断和反内卷。他认为，在今后较长一段时期，反内卷，或者防过分内卷，仍然是高质量发展过程中要解决的主要矛盾；行业对实现自律充满信心。

  2. 据外媒报道，印尼财政部财政战略总干事Febrio Kacaribu周一表示，印尼正在敲定一项对黄金产品征收7.5%至15%出口税的计划，该计划将于明年某个时候实施。

  3. 据财联社消息，针对11月12日有机硅行业开会协商减产的传闻，记者今日以投资者身份致电东岳硅材和兴发集团，工作人员均回应“确有其事”。记者多方核实了解到，12日的会议仅为碰头会，18日将召开有机硅行业实控人会议，或将确定减产目标。行情数据显示，目前多数有机硅厂商处于停报封盘状态。

  4. 截至本周一（11月17日），SMM七地锌锭库存总量为15.66万吨，较11月10日减少0.07万吨，较11月13日减少0.13万吨，国内库存减少。

  5. 根据Mysteel调研了解，几内亚某新铝土矿区生产顺利，出口手续已经齐备，该矿山年化产能约1000万吨。叠加前期Nimba矿业恢复发运港口现货，且市场普遍对Axis矿区将于年底左右复产存在预期，几内亚进口铝土矿发运量将有进一步提升空间。

  6. 华中地区某中型再生铅炼厂表示今日投料复产，且近期有散单可售。SMM预计该厂复产初期再生铅产量或稳定在200-300吨/天。

  7. 高盛表示，各国央行可能在11月份购买了大量黄金，这是多年来为分散储备以对冲地缘政治和金融风险的趋势。高盛在一份报告中重申，预计到2026年底金价将达到4900美元，如果私人投资者继续分散投资组合，金价可能会进一步上涨。

  【热点资讯】

  1. 碳酸锂单日大涨9%，警惕追多风险

  光大期货表示，碳酸锂增仓大涨，价格站上90000点并突破8月前高。当日锂电板块股票同步大涨，盛新锂能、大中矿业均出现涨停行情。当前市场多空博弈加剧，向上突破难度较大，但从时间维度上来看仍有向上动力，核心原因在于11月整体维持较快速度去库的节奏中，且仓单库存维持低位，矿价表现仍偏坚挺，储能端景气的预期和相关材料价格的走强提升其各环节及原材料备货需求。但在价格突破前高后，仍需警惕追高风险。

  2. 产量回落，硅铁供需矛盾出现阶段性缓和

  新湖期货表示，基本面来看，上周硅铁产量10.91万吨，环比下降4.38%、同比减少8.32%。在下游需求已进入季节性淡季、相关预期被充分交易的背景下，产量回落使得硅铁供需矛盾出现阶段性缓和。 需求端方面，河北地区高炉意外复产带动铁水产量短期回升。本周钢厂日均铁水产量环比增加2.66万吨，较去年同期高出0.94万吨，形成一定超预期增量，对市场情绪构成支撑。 成本端，以焦炭期货为代表的碳元素价格日内涨幅较为明显；虽然动力煤现货价格保持平稳，但在安全监管趋严及现有产能运行受限的情况下，市场对后续供需收紧的预期升温。叠加冬季采暖及工业用电量回升，动力煤价格下方支撑较强，短期仍具备上行动能，从而推升北方产区电价预期，进一步强化硅铁成本支撑。 整体来看，硅铁价格仍在既有震荡区间内运行，且当前仓单库存未有显着增量的前提下虚实比下降，市场投机情绪减弱，本轮上涨尚未形成明确单边趋势。在成本支撑持稳、仓单未见显着累增的前提下，硅铁期货策略仍以区间操作为主。

  【重点关注】

  ①待定 中国10月全社会用电量同比；

  ②待定 中国10月全社会用电量(亿千瓦时)；

  ③16:00 中国至11月18日豆油港口库存(万吨)；

  ④17:00 英国至11月18日LME铜库存变化值(吨)。