2025年8月20日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 中国期货业协会相关负责人建议，持续扩容特定品种，稳步扩大开放“品种池”。在风险可控的前提下，可以以“成熟一个、纳入一个”的节奏，继续扩大特定品种范围，优先将运行成熟、风险可控的期货期权品种纳入对外开放清单，使境外投资者能够沿用现有较为完备、便利的制度规则，直接参与交易、交割和套保；同时配套优化跨境资金结算、保税交割网络等，进一步降低交易者制度性成本。

  2. 郑州商品交易所相关负责人表示，正在稳步推进波罗的海巴拿马型干散货船运价指数期货（BPI指数期货）等创新型品种研发，持续探索与境外期货交易所的结算价授权合作。

  3. 印度媒体报道称，中国已经解除了对印度的稀土出口限制。中方能否证实？毛宁回应称，我不了解你提到的情况，我可以告诉你的是，我们愿意同有关国家和地区加强对话合作，共同维护全球产供链的稳定。

  【市场异动】

  1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.57%报3358.90美元/盎司，COMEX白银期货跌1.84%报37.33美元/盎司。

  2. 地缘缓和预期打压原油需求，美油主力合约收跌1.12%，报62.00美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.95%，报65.97美元/桶。

  3. 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝跌0.81%报2567.50美元/吨，LME期镍跌0.60%报15060.00美元/吨，LME期铜跌0.50%报9684.50美元/吨，LME期锌跌0.25%报2770.00美元/吨。

  4. 截至23:00收盘，国内期货主力合约大面积飘绿。甲醇小幅上涨；跌幅方面，纯碱、玻璃跌超4%，丁二烯橡胶、焦煤跌超3%，焦炭、20号胶、橡胶、豆二跌超2%。

  5. 截至2:20收盘，美大豆跌0.78%，美玉米跌0.98%，美豆油跌2.93%，美豆粕涨2.43%，美小麦跌0.90%。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量14442.40万吨，较上周一增加41.82万吨。周期内港口铁矿石到港增加，卸货入库量提升，促使港口库存延续累库趋势。具体来看，本期库存增量主要集中在华东、华南和沿江三个区域，而东北和华北辐射港口库存均有小幅下滑。

  2. 据Mysteel调研数据显示，唐山部分独立带钢轧钢企业已接到环保停限产通知，计划于8月20日至9月3日期间实施停产。若该措施严格执行，预计将影响当地10家调坯带钢企业的日产量合计减少约0.5万吨。

  3. 山西美锦钢铁于7月15日对一座1080m?高炉进行检修，现计划复产时间在8月22日，届时日增铁水产量约0.3万吨/天。

  农产品

  1. 据外媒报道，印度发布政府令，宣布立即取消11%的棉花进口关税及农业基础设施与发展税（AIDC），该政策将从8月19日持续至9月30日。这一举措被视为印度政府为应对美国加征关税而采取的紧急救济措施。

  2. 马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)公布，马托格罗索州8月11日至8月15日当周大豆压榨利润为392.46雷亚尔/吨，此前一周为392.80雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1525.17雷亚尔/吨，豆油价格为6166.27雷亚尔/吨。

  3. 美国农场期货杂志旗下ProFarmer公司作物巡查：预计2025年俄亥俄州玉米单产为185.69蒲式耳/英亩，2024年作物巡查为183.29蒲式耳/英亩。预计2025年南达科他州玉米单产为174.18蒲式耳/英亩，2024年作物巡查为156.51蒲式耳/英亩。预计2025年俄亥俄州大豆平均结荚数为1287.28个，2024年作物巡查为1229.93个。预计2025年南达科他州大豆平均结荚数为1188.45个，2024年作物巡查为1025.89个。

  4. 巴西竞争管理机构CADE的一个部门正式建议对巴西“大豆暂停计划”的签署方进行全面调查。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，竞争监管机构有关“大豆暂停计划”的决定非常令人担忧，将采取行政措施提出上诉，同时保持与竞争监管机构的“合作精神”。

  5. 马来西亚棕榈油理事会（MPOC）周二表示，在生物柴油需求支撑、豆油供应趋紧及棕榈油供应增速放缓的推动下，预计马来西亚棕榈油价格将维持在4300林吉特上方。

  6. 据郑商所，经研究决定，自2026年9月1日起在以下棉花交割仓库注册的仓单，仓库升贴水按照调整后升贴水标准计算；2026年9月1日前注册的仓单，仓库升贴水按照原升贴水标准计算。

  7. 尽管进口大豆到港量较大，但油厂大豆压榨量连续两周攀升，上周沿海油厂大豆库存小幅缩减。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第33周末，国内进口大豆库存总量为734.3万吨，较上周的707.5万吨增加26.8万吨，去年同期为695.5万吨，五周平均为704.0万吨。

  8. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向墨西哥出售228606吨大豆，于2025/2026年度交付。

  能源化工

  1. 国家统计局公布的数据显示，中国2025年7月纯碱(碳酸钠)产量为309.9万吨，同比下滑4.5%。1-7月累计产量为2320.2万吨，同比增加4.4%。

  2. 郑州商品交易所相关负责人8月19日在2025中国（郑州）国际期货论坛上表示，正在积极推进包括PTA期权和对二甲苯、短纤、瓶片期货和期权等聚酯板块品种，作为特定品种整体对外开放。

  金属

  1. 据SMM了解，西北某锌冶炼厂因镕铸炉检修需要，计划9-10月延续检修计划，预计影响量将在11-12月补齐。

  2. 据SMM了解，天津地区昨晚十二点开始限制国五及以下运输车辆，恢复时间未定，其中市内钢厂及镀锌大厂、天津锌锭仓库基本已用国六车辆运输，受影响不大，但长途运输车辆以及镀锌小厂仍以国五为主，镀锌小厂因车辆运输问题已陆续停产。

  3. 据印尼贸易部公布的数据显示，印尼7月出口精炼锡3792.22吨，同比增加11.24%，环比减少15.07%。2025年1-7月累计出口精锡2.99万吨，累计同比增加64.4%。

  4. 江特电机公告，为进一步降低生产成本，确保生产设备后续的安全稳定运行，江西特种电机股份有限公司全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司于前期停产进行了设备检修。近日，公司接到宜春银锂通知，宜春银锂将于近日正式复工复产。

  5. 据Mysteel调研国内130家铅精矿生产企业样本，总设计产能78.8万金属吨，覆盖率61.66%。2025年7月国内铅精矿产量6.85万金属吨，环比增加5.66%，同比增加10.97%。此前季节性停产的国内北方矿山在6月份基本完全复产，7月铅精矿产量稳中有增。

  6. 工业和信息化部等部门联合召开光伏产业座谈会部署进一步规范光伏产业竞争秩序工作：一是加强产业调控。强化光伏产业项目投资管理，以市场化法治化方式推动落后产能有序退出。二是遏制低价无序竞争。健全价格监测和产品定价机制，打击低于成本价销售、虚假营销等违法违规行为。

  【热点资讯】

  1. 雪压枝头低，氧化铝抄底没有底？

  中辉期货分析认为，供应达到年内新高水平，累库现象逐步加重，叠加利润尚存，企业短期内并无减产、检修迹象，氧化铝基本面逐步宽松格局愈发明显。期货方面，近期仓单持续注册兑现中，昨日仓单再增8683吨，达到51671吨。仓单的逐步上涨，限制氧化铝反弹空间。近期氧化铝伴随商品市场整体情绪回落而快速走弱，资金面放量下跌，盘面回归基本面交易。不过国内政策利多预期尚存、海外几内亚大选前矿端扰动预计存在较大不确定性的情况下，氧化铝短期继续大跌的空间大概率相对有限。后续主力在2970--3000大关支撑之上静待宏观情绪企稳、然后逢低短多或更有性价比，短线提前埋伏“金九银十”需求旺季相关机会尚需等待政策端验证。

  2.尿素在低位出现异动，后期需关注哪些因素？

  光大期货认为，上周国内产量和库存双双增加，当前生产企业以及港口库存均处在同期高位，供应端偏宽松，但是注意月底前后京津冀地区尿素企业生产是否会受限，且氮肥协会提倡严控产能、控制产量、促进产业结构升级等如何影响尿素供应仍有待后市验证。市场情绪受到新一轮印标及中国可能参与供货等因素提振，短期期价底部特征明显，但受制于保供稳价，仍不建议对上方高度过分乐观，后期关注印度新一轮招标结果、我国对印度供货情况、我国出口政策动态。

  【重点关注】

  1. 中国7月本年迄今全国发电装机容量。

  2. 中国至8月20日一年期、五年期贷款市场报价利率。

  3. Pro Farmer公布俄亥俄州、南北达科他州的玉米单产数据、大豆结荚数。

  4. 澳大利亚7月黑德兰港铁矿石出口量。

  5. 马来西亚8月1-20日Amspec、SGS、ITS马棕油出口量。

  6. 全球7月国际铝业协会（IAI）：全球原铝产量。

  7. 全球6月WBMS金属供需状况。

  8. 美国至8月15日当周EIA原油库存。

  9. 美联储理事沃勒在怀俄明州区块链研讨会上发表讲话。