6月13日，A股开启调整模式，消费、科技题材尽数回调。国泰海通证券研报表示，中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025年：遍历冲击和出清调整后，投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小；股票价格反应的是投资者对未来的预期，而预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低；以化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，以“投资者为本”的资本市场改革，以新技术新消费的商业机会涌现，有助于重新提振投资者对长期的假设，中国股市迈向“转型牛”。光大证券认为，近期国内政策仍积极发力，预计后续政策仍将持续落地。随着中美两国为“对等关税”按下90天“暂停键”，短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能之一。内外因素交织之下，预计指数6月整体将保持震荡。扩内需一直是近期国内政策的重点，未来有望持续迎来政策催化，此外，消费行业业绩整体更具韧性，建议关注食品加工、专业服务、休闲食品等行业。食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块，前十大成分股囊括“茅五泸汾洋”，帮助投资者一键配置“吃喝板块”核心资产。相较于其成分股动辄数万、数十万的最低投资门槛，食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工具。（联接A类：013125；联接C类：0
基金看市 小亚 06月13日 14:01 12
6月13日，港股三大指数集体下跌。盘面上，科网股集体下挫，油气设备与服务概念股爆发，黄金、石油股大涨，港口航运股强势上扬，小鹏汽车午后一度跌超6%领跌汽车股。恒生科技指数ETF（513180）午后一度跌超2.5%，持仓股中，小鹏汽车、地平线机器人、蔚来、阿里健康、舜宇光学科技、金山软件等跌幅居前。截至发文，恒生科技指数ETF（513180）成交额已经突破40亿元。中信证券在研报中指出，宏观、AI、市场结构这三重叙事，料将推动港股在下半年延续反转行情。具体来看，该机构认为：1）宏观层面，2024年港股企业美洲营收占比已降至1.8%，且港股地产/大消费权重更高，在国内经济复苏背景下，预计较A股更有吸引力；2）AI维度，参考ChatGPT发布后美股表现，港股科技巨头在下半年有望迎来盈利超预期上行；3）市场结构来看，港股融资潮通常发生在流动性充裕和估值相对较高年份，优质企业赴港上市料将进一步提升港股在全球主要市场中的吸引力。下半年建议关注：受益AI产业催化的科技巨头企业；创新+医保+出海催化的创新药板块；技术进步和迭代催生的新消费方向。估值方面，当前港股整体估值水平相对合理，成长板块的估值处于历史相对较低水平。截至6月12日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅20.27倍，处于指数2020年7月27日发布以来约8.6%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以
基金看市 小亚 06月13日 14:01 8
今日，红利资产相对坚挺，相关股票海油发展、海油工程、中国海油等微涨，现金流ETF（159399）微跌0.2%。华西证券指出，红利资产的核心要素，其前提假设是能够长期稳健经营，在此基础之上，绝对收益来源于分红能力（其实本质是也是盈利能力）、估值水平以及分红意愿，相对收益则更多取决于其他资产表现。在2024年新国九条框架下，A股上市公司基本都在努力提升分红比例，尤其是有能力分红的上市公司，进一步增加了分红体量。现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的SmartBetaETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市场中的“现金牛”企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 06月13日 14:01 11
沪深交易所发布公告显示，自6月9日起港股通标的证券名单发生调整，布鲁可、古茗、蜜雪集团被调入，港股通公司名单由502家扩充至505家。其中，古茗、蜜雪集团将调入中证港股通消费主题指数样本，调整于6月16日生效。中证港股通消费主题指数汇聚一系列新消费龙头，覆盖茶饮、潮玩、电商、消费电子、医美等领域。据估算，截至6月9日，指数成分股今年以来合计获南向资金净买入近2000亿元，占今年南向资金净流入的三成。从估值角度看，指数当前滚动市盈率为19.5倍，处于2020年发布以来7%分位处，配置价值显现。跟踪该指数的港股消费ETF易方达（513070，联接基金A/C：018103/018104）今年以来规模迅速增长近3倍，昨日规模达6.4亿元，居同标的ETF第一，可助力投资者便捷布局港股新消费领域。
基金看市 小亚 06月13日 14:01 10
地缘冲突下，军工资产受资金追捧，际华国际、中无人机、中兵红箭等多股上涨，军工ETF（512660）涨超0.5%，近10个工作日资金净流入超5.4亿元。长期来看，世界局势动荡、地缘政治风险时有考验，军工是大国博弈主战场，国内军费投入有望继续维持较高增速水平。而现代战争中，空天威胁成为当前战争重点，航空航天板块或直接受益。中邮证券表示，展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性，建议持续关注军工ETF（512660）投资机会。注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。
基金看市 小亚 06月13日 12:33 14
每经记者｜赵云每经编辑｜肖芮冬近年来，越来越多投资者开始追求更为稳定的收益结构，A股市场关于价值投资的指数工具也不断上新。根据此前公告，价值ETF（159263）将于6月16日（下周一）起正式发售。这有望为投资者提供价值投资的又一利器。资料显示，该产品跟踪的国证价值100指数，反映沪深北交易所价值风格突出的上市公司证券价格变化情况，剔除成交金额与总市值排名靠后、净利润为负的证券，剔除ROE均值、ROE波动率、自由现金流收益率排名靠后的证券，选取市盈率倒数、股息率、自由现金流率综合得分最高的100只证券构成指数样本。值得注意的是，该产品也是首只跟踪国证价值100指数的ETF。有分析认为，得益于多维度、科学的筛选规则，国证价值100指数具有以下特点：1）优选低市盈率+高股息率企业。从指数前二十大权重股来看，该指数覆盖众多高股息率企业，既有制造业龙头，也有能源巨头、商业银行等；同时指数成份股平均市盈率相对沪深300、中证全指更低。2）优选高自由现金流率企业，有利于筛选出具有相对更好基本面、更低价格的企业。3）优选盈利能力良好且持续的企业。截至2025年一季末，该指数ROE水平(9.5%)略高于中证红利，与沪深300接近。长期表现来看，国证价值100全收益指数2013年以来年化收益超过17%，高于中证红利和沪深300的全收益指数，同时历史最大回撤更低。此外，该指数还采取了季度调仓的方式，持
基金看市 小亚 06月13日 12:33 12
6月13日，黄金ETF（518880）跳空高开，上涨1.76%，最新报价7.629元，换手率7.04%，成交额43.49亿。 消息面上，当地时间13日凌晨，以军对伊朗实施先发制人袭击。以色列国防部长卡茨宣布，以军对伊朗境内数十个与核计划相关的目标发动了代号“狮子的力量”的空袭行动。伊朗首都德黑兰等多地传出巨大爆炸声。中东紧张局势骤然升级，受此地缘政治风险激增影响，金融市场瞬间作出剧烈反应。标普油气ETF等8只相关ETF涨超2.8%；多只黄金ETF涨超1.6%。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。基金经理过往业绩不代表未来产品业绩的预示或预测。
基金看市 小亚 06月13日 12:16 13
6月13日，A股三大指数集体低开，沪指跌0.15％，深成指跌0.39％，创业板跌0.59％。国证自由现金流指数逆市飘红，小幅上涨约0.15%，成分股涨跌互现，亚翔集成、中国海油等领涨，城市传媒、保锐科技、科华控股等领跌。相关ETF方面，低费率的自由现金流ETF（159201）跟随指数上行，交投活跃，最新规模和份额均领跑同类产品。国金证券表示，自由现金流是分红的必要条件：企业只有在拥有足够的自由现金流时，才有能力支付红利。分红需要以现金形式向股东分配利润，而自由现金流正是企业在满足自身运营和发展需求后剩余的可用于分配的现金。自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，自由现金流策略弥补了传统红利策略在行业覆盖广度和未来表现预判方面的不足，聚焦于内生增长能力，强调财务健康与可持续性，更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 15
6月13日早盘，港股三大指数集体低开。盘面上，科网股普跌，黄金股普涨，稀土概念上涨，新消费概念部分上涨。开盘后，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌，持仓股中，小鹏汽车、比亚迪股份、蔚来、金山软件、腾讯音乐、比亚迪电子、理想汽车等跌幅居前。消息面上，腾讯控股再度开启新一轮回购。自5月19日起，腾讯控股已连续回购19个港股交易日，期间累计回购金额高达95.09亿港元。近年来，以腾讯为代表的科技龙头倾向于回购来实现投资者回报，截至6月12日，腾讯控股今年内回购金额达305.35亿港元，去年全年回购金额高达1120.03亿港元。此外，一般来说，企业认为其估值处于被市场严重低估的时候，便会进行股票回购以支撑股价、改善财务状况，提升投资者信心和回报。近期港股上市公司的回购规模开始上升，主要或在于公司认为其估值被市场持续低估。截至6月12日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅20.27倍，处于指数2020年7月27日发布以来约9.06%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来90%以上的时间。公开信息显示，恒生科技指数ETF（513180）在A股上市的同赛道ETF中规模和流动性双双领先，支持T+0交易。恒生科技指数ETF（513180）兼具硬科技与新消费属性，在外围扰动下具备韧性：1）硬科技：恒生科技代表了中国AI核心资产，成分股深度聚焦AI产业链的
基金看市 小亚 06月13日 12:01 13
6月13日早盘，港股三大指数集体低开，恒生科技指数低开0.95%。开盘后，A股同赛道规模及流动性领先的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌，小幅溢价。持仓股中，小鹏汽车、比亚迪股份、蔚来、金山软件、腾讯音乐、比亚迪电子、理想汽车等跌幅居前。数据统计，恒生科技指数再度回到历史低估区间。截至6月12日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅20.27倍，处于指数2020年7月27日发布以来约9.06%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来90%以上的时间。申万宏源认为，在未来全球金融秩序重构的过程中，中国香港地区将扮演重要角色，成为本土在岸资金+全球新秩序下的核心资本市场。港股优质资产繁荣度不断提升，A-H溢价也会不断收敛。综合基本面、估值、筹码、政策和市场交易特征五要素，该机构认为2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药为代表的广义成长板块投资机会，新消费个股中期仍有阿尔法优势，但短期面临性价比不足的问题。硬科技与新消费共振，聚焦港股新CP（支持T+0）：1）港股消费：港股消费ETF（513230），打包电商+新消费，覆盖相对A股更为稀缺的新消费赛道。2）港股科技：恒生科技指数ETF（513180），中国核心AI资产，囊括相对A股更为稀缺的科技龙头。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 16
6月13日早盘，港股三大指数集体低开，恒生科技指数低开0.95%。开盘后，智驾含量领先的港股通汽车ETF（159323）跌超2%，持仓股中，比亚迪股份、小鹏汽车、吉利汽车、理想汽车等龙头车企集体下跌。平安证券在近期研报中指出，新一轮的产品投放成为新势力车企进一步拓展成长空间的关键。如理想汽车在2025年将加速推进纯电车型，开拓纯电市场；小鹏汽车通过推出增程版车型丰富产品矩阵，满足多元化市场需求；零跑则基于全新的LEAP3.5架构在2025年推出全新的B系列车型。数据显示，港股通汽车ETF（159323）近20日合计“吸金”超1.16亿元，净流率高达92.7%。资金青睐港股汽车板块，或因该板块囊括了较多在智驾领域具备先发优势的整车龙头和造车新势力。公开信息显示，港股通汽车ETF（159323）标的指数高度聚焦港股整车板块，乘用车含量在同类指数中领先，且拥有相对A股稀缺的造车新势力；截至6月12日，当前指数第一大权重股为比亚迪股份，权重占比高达19.96%。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 12
6月13日早盘，A股市场震荡调整，油气开采、天然气、航运、黄金珠宝等概念逆市活跃。截至9:59，中证A500指数跌0.35%，热门ETF中，A500ETF基金（512050）盘中成交额快速突破6亿元，持仓股中远海能涨超5%，招商轮船、宝丰能源、恒生电子等跟涨。消息面上，中东地缘政治紧张局势升温，国际油价持续拉升，美油涨超7%，布油涨超6%。市场波动加剧，短期风格快速轮换，均衡宽基A500ETF基金（512050）助力投资者一键布局A股核心资产。该ETF所跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策略，细分行业全覆盖，融合价值与成长属性，相比沪深300，超配电子、医药生物、电力设备等新质生产力行业，具备天然的哑铃投资属性。场外联接（A类：022430；C类：022431）
创新药行情持续火热，港股医药板块高爆发、高弹性特征显著。截至6月13日10:00，可T+0交易恒生医药ETF（159892）日内振幅超3.3%；其成交额超9亿，在跟踪恒生生物科技指数的ETF中排名第一。恒生医药ETF（159892）聚焦创新主线，涵盖CXO等细分领域，具备较强的创新特征，契合2025年医药投资主线中的创新、出海方向。方正证券表示，中国创新药企的商业模式已获得市场广泛认可，主要表现为两点：一是龙头公司纷纷进入盈利阶段，二是研发管线通过商业合作（BD）开始转化为常态化收入，从而推动创新管线进入系统性估值提升阶段。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 11
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬黄金概念股走强，山东黄金涨超6%，招金矿业涨超5%，赤峰黄金涨超4%。受盘面影响，多只跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的ETF涨超2%。中证沪深港黄金产业股票指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。有券商表示，紧张局势进一步提振了黄金的避险吸引力。此外，全球央行购金为本币背书的行为还在持续，多因素驱动金价上行。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 6
6月13日，A股市场主要指数走低，表征核心龙头资产的MSCI中国A50互联互通指数盘中跌约0.5%，成分股涨跌互现，迈瑞医疗、中远海控、工业富联等领涨，泸州老窖、分众传媒、五粮液等领跌。华金证券分析称，今年下半年部分核心资产和周期行业可能有配置机会。首先，在美国债务风险上升、国内经济修复预期回升的背景下，下半年人民币对美元汇率可能维持震荡偏强趋势；其次，比照历史复盘经验，在经济修复预期上升导致汇率升值下，食品饮料、医药、电新等核心资产行业和有色金属等周期行业可能表现偏强。截至2025年5月30日，MSCI中国A50互联互通指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、比亚迪、招商银行、长江电力、海光信息、恒瑞医药、寒武纪-U和工业富联，前十大权重股合计占比45.74%。A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包50只龙头互联互通标的，均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现，是境内外资金优选之选。相较市场其余“漂亮50”指数，MSCI中国A50互联互通指数在编制过程中更侧重于流动性与行业均衡，大市值特征显著。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 8
6月12日，A股三大指数集体回调，消息面催化下，军工板块逆市上涨，聚焦军工空天领域的航空航天ETF（159227）领涨军工类ETF，截至10:15，涨幅0.60%，持仓股中无人机涨超7%，天和防务、航天彩虹、安达维尔、国科军工、中兵红箭等股跟涨。消息面上，当地时间12日凌晨，以色列对伊朗发动袭击。现代战争中，空中力量的作用日益凸显，使得航空装备成为各国军队建设的重点，行业技术门槛极高，涉及众多高端技术和复杂工艺，在军工产业链中的价值量占比较高，是军工板块的核心方向。航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，规模位于同指数第一。指数申万一级行业中军工行业占比达99.2%，相较于中证军工、中证国防指数，国证航天的指数集中度更高，在航空装备、航天装备领域的占比更高，国证航天指数的航空航天装备权重占比高达73%，远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%）。中航证券表示，年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 5
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬港股汽车概念股走弱，比亚迪股份、小鹏汽车-W、长城汽车、舜宇光学科技跌超3%。受盘面影响，港股汽车相关ETF跌约3%。在券商看来，2024年在以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，展望后续，汽车板块有望进入销量高景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会。
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬影视概念股走低，奥飞娱乐跌超5%，视觉中国跌超4%，华策影视跌超3%，万达电影、捷成股份、江苏有线跌超2%。受盘面影响，跟踪中证影视主题指数的影视ETF跌超2%。中证影视主题指数选取影视内容提供商（包括影视制作、网络剧制作和动漫制作等）、发行商、渠道商，以及其他受益于影视发展的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。有券商表示，行业供给端逐渐恢复，影片数量呈较好的增长趋势，经过不断的修复与调整，头部公司业绩逐渐修复。政策端的持续加持及国家对文娱消费的鼓励，将助力影视院线行业景气向上。
2025年6月13日，化工板块逆势走强，石化ETF（159731）盘中上涨超0.45%，持仓股方面涨跌互现，宝丰能源、广东宏达、亚钾国际等领涨；三棵树、合盛硅业、华峰化学等领跌。东莞证券在中期投资策略中表示，一方面，一季度基础化工板块在建工程规模连续两个季度环比下降，同时重要会议明确要整治“内卷式”竞争，行业供给正逐步趋于理性。另一方面，稳需求政策持续出台落地，下游需求改善值得期待，有望带动基础化工行业供需格局逐步向好。数据显示，截至2025年5月30日，中证石化产业指数（H11057）前十大权重股分别为万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、巨化股份、宝丰能源、恒力石化、华鲁恒升和藏格矿业，前十大权重股合计占比55.8%。
基金看市 小亚 06月13日 12:01 2
每经记者｜叶峰每经编辑｜肖芮冬港股创新药概念股早盘调整，中国生物制药跌超5%，石药集团跌超3%，康方生物、再鼎医药跌超2%。受盘面影响，多只港股创新药相关ETF跌近3%。有券商指出，2025年将成为中国创新药行业爆发式增长的元年，三大核心因素驱动行业进入至少3年的上行周期：一是创新药重磅BD交易持续落地，首付款屡创新高；二是头部企业将于2025年实现扭亏，行业盈利拐点显现；三是国内创新药政策环境持续优化。机构测算2030年中国创新药市场规模将突破2万亿元，年复合增长率达24.1%。
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