2025-05-06 20:26:43
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大期指齐跌，道指期货跌0.66%、标普500指数期货跌0.8%、纳指期货跌1.06%。欧洲主要股指跌多涨少，德国dax30下跌1%，法国cac下跌0.23%，俄罗斯市值加权指数上涨1.48%。
2、市场消息面解读
美债收益率上升，市场聚焦贸易与美联储决策
⑴美国10年期国债收益率在5月6日升至约4.37%，为两周以来最高水平，投资者密切关注贸易紧张局势并等待美联储货币政策委员会（FOMC）明日的决策。⑵市场普遍预计美联储将维持联邦基金利率不变，但投资者将关注其对未来政策方向的信号以及对特朗普贸易政策经济影响的评估。⑶美国与部分亚洲国家的贸易谈判本周预计重启，但与中国相关的谈判似乎陷入僵局。⑷数据方面，美国供应管理学会（ISM）服务业报告显示活动大幅扩张，成本压力上升，与上周强劲的就业报告相呼应。⑸然而，贸易紧张局势对经济的负面影响依然存在，包括第一季度GDP收缩、新关税前进口激增以及港口货运量大幅下降。
小麦期货重拾涨势 天气风险威胁美国作物长势
小麦期货重拾涨势，因为预测显示美国冬小麦与春小麦作物面临的天气风险上升。根据Commodity Weather Group的预测，美国大平原地区约有20%的硬红冬小麦产区将持续干旱。此外，预计本周和下周德克萨斯州和俄克拉荷马州的小麦作物将遭遇洪涝。与此同时，预计三角洲地区和东南部地区的春季作物播种在周五前都将受到干扰。尽管如此，截至5月1日当周，美国冬小麦作物状况仍较去年同期改善，约51%的作物状况被认为处于良好至优秀的水平。截至4月29日，基金经理持有的芝加哥小麦期货净空头头寸达到近两年来的最高水平。
第四轮伊美核问题谈判预计5月11日举行
伊朗努尔新闻网当地时间6日援引消息人士消息报道，第四轮伊朗与美国核问题谈判将于5月11日在阿曼首都马斯喀特举行。目前伊朗外交部暂未证实此消息。5日，伊朗外交部发言人巴加埃在例行记者会上表示，第4轮伊美核问题间接谈判的推迟是基于调停方阿曼的提议，各方正在等待阿曼的后续安排。
如果谈判失败，欧盟将对1000亿欧元的美国商品征收关税
据知情人士透露，如果正在进行的贸易谈判未能产生令欧盟满意的结果，欧盟计划对约1000亿欧元（合1130亿美元）的美国商品征收额外关税。知情人士说，拟议的报复措施最早将于周三与成员国分享，磋商将持续一个月，然后最终确定清单。早前有媒体报道称，欧盟委员会预计将于本周与美国分享一份文件，试图启动谈判。预计欧盟的提议将包括降低贸易和非关税壁垒，以及增加对美国的投资。欧盟和美国之间的谈判于上月正式开始，但进展甚微，预计美国的大部分关税将保持不变。欧盟周二表示，特朗普正在进行的贸易调查将使欧盟面临关税的商品数额增加到5490亿欧元。
俄罗斯ESPO混合原油5月出口量预计增加7%
⑴据消息人士称，俄罗斯ESPO混合原油5月的出口量预计为420万吨，约合每天102万桶，较4月的380万吨有所增加。⑵按日计算，5月ESPO混合原油出口量将比4月增长7%。⑶这一出口量接近去年创下的纪录水平，因为俄罗斯在欧盟减少采购其原油后，正努力向东扩大出口。⑷ESPO混合原油是俄罗斯的旗舰轻质原油品种，主要从科兹米诺港运往亚洲市场，尤其受中国炼油厂青睐。⑸近期，ESPO混合原油的运费已降至今年1月以来的最低水平，这也有助于俄罗斯提高该品种的出口量。
美元避险光环因美联储、财政和贸易担忧而黯淡
⑴根据路透社对全球外汇策略师的调查，多数人认为美元的避险吸引力正在下降，预计未来一年美元将进一步贬值，主要由于经济衰退的担忧。⑵自特朗普重返白宫以来，美元指数（。DXY）已下跌近9%，其反复无常的关税政策严重打击了投资者信心。⑶尽管特朗普政府在4月2日宣布了90天的关税豁免期，但这并未有效提振美元。⑷超过55%的受访者（46人中的83人）对美元的避险地位表示担忧，这一比例较4月调查的约三分之一大幅上升。⑸渣打银行全球G10外汇研究主管Steve Englander表示，市场对美元的信心正在被削弱，投资者对美国长期财政路径的担忧加剧。⑹尽管欧元兑美元目前接近三年高位，但调查中超过70名预测者的中位数预计，欧元在5月底或7月底之前不会进一步上涨。⑺近80%的策略师（47人中的59人）预计，到5月底，美国商品期货交易委员会的美元净空头头寸将减少或保持不变。⑻美元兑欧元汇率预计将在6个月内升至1.14，12个月内升至1.16，这是自2010年11月以来最大的年度月度预测上调。
瑞典央行面临增长与通胀两难，决策谨慎
⑴瑞典央行本周将召开会议，鉴于国内经济增长和通胀的不确定性，预计其将采取观望态度。⑵瑞典制造业表现意外稳定，表明美国的贸易政策言论对瑞典的影响有限。⑶然而，金融市场和央行政策的不确定性主要由外部因素驱动，瑞典克朗虽自2月以来对欧元有健康回升，但瑞典央行本周不会通过降息来动摇货币市场。⑷分析师对瑞典央行的政策方向看法不一，部分人强调增长优先，另一些人则指出通胀过高，今年剩余时间的利率预期范围为1.75%至2.25%。⑸面对增长与通胀的两难困境，瑞典央行可能偏向谨慎，本周将基准利率维持在2.25%，并可能在2025年剩余时间保持不变。
欧洲天然气价格回升，亚洲液化天然气竞争加剧
⑴欧洲天然气价格在午盘交易中回升至34欧元/兆瓦时以上，基准荷兰TTF天然气期货合约上涨4.3%，至34.36欧元/兆瓦时。⑵投资者关注亚洲对液化天然气（LNG）的激烈竞争，较低价格吸引了部分买家重返市场。⑶北亚液化天然气价格回升至11美元/百万英热单位以上，上周该价格一度接近跌破10美元/百万英热单位。⑷欧盟预计将在周二晚些时候公布一份路线图，说明如何停止从俄罗斯进口能源。
中东原油基准价格因沙特上调亚洲售价而升至一周高位
⑴5月6日，中东原油基准价格（阿曼、迪拜和穆尔班）反弹至一周高位，因沙特阿拉伯略微提高了6月对亚洲买家的原油官方售价（OSP）。⑵沙特将旗舰产品阿拉伯轻质原油的6月官方售价每桶提高20美分至1.40美元，高于阿曼和迪拜价格的平均水平，符合市场预期。⑶周二，原油价格因技术因素和逢低买入而上涨超过1.50美元/桶，此前OPEC+决定增产导致价格在前一交易日下跌，市场对供应过剩的担忧仍然存在。⑷迪拜现金价格对掉期的溢价升至一周高位，达到每桶1.24美元。
瑞士央行面临困境，瑞郎强势难以为继
⑴瑞士央行在当前外部环境下处境艰难，瑞士面临地缘政治、欧洲需求减弱、瑞郎强势以及关税等多重问题，瑞士央行主席施莱格尔指出。⑵鉴于此，如果瑞郎对欧元或日元进一步升值，风险收益比将倾向于瑞郎走弱。⑶瑞士最新通胀率降至0%，低于瑞士央行预期的0.3%，瑞郎近期走强进一步增加了通缩风险。⑷为应对这些风险，瑞士央行选择有限，政策利率目前为0.25%，可能再次实施负利率。尽管央行也可能干预外汇市场，但美国当前的贸易政策路径可能限制其干预意愿。⑸欧元兑瑞郎在0.92附近的水平曾被认为是瑞士央行可能采取行动的区域，若该汇率回到这一水平，可能是一个逢低买入的机会。
欧元区经济复苏乏力，服务业近乎停滞
⑴欧元区经济在4月继续扩张，但增速明显放缓，需求减弱，占主导地位的服务业近乎停滞，表明该地区经济复苏依然脆弱。⑵S&P Global编制的HCOB欧元区综合PMI产出指数从3月的50.9降至50.4，仅略高于50的荣枯线。⑶服务业PMI从3月的51.0降至50.1，为五个月来的最低水平。企业乐观情绪减弱，商业预期指数从57.8降至55.1，为2022年底以来的最低水平。⑷整体需求连续第11个月下降，且下降速度略快于3月，制造业和服务提供商均报告销售疲软。新订单指数从49.5降至49.1。⑸尽管经济增长乏力，但欧元区就业人数连续第二个月增加，不过增幅微弱，且仅限于服务业，制造业则连续第23个月裁员。⑹欧元区内部分化明显，爱尔兰以54.0的PMI领先，但已是两个月来的最低水平；西班牙为52.5，意大利为52.1，创下11个月新高；德国仅微弱扩张，PMI为50.1，法国则继续收缩，PMI为47.8。
德国国债收益率因政治不确定性收窄涨幅
⑴德国10年期国债收益率在早盘上涨后有所回落，但仍保持在2.5%上方，因柏林的政治不确定性对投资者情绪产生影响。⑵总理候选人弗里德里希·默茨在初步联邦议院投票中意外受挫，仅获得310票，低于所需的316票。⑶尽管默茨计划领导由其基民盟/基社盟集团与社民党组成的联合政府，但他面临公众支持不足的困境，同时经济停滞、乌克兰冲突以及美国关税上升等背景也增加了挑战。⑷投资者还关注美国联邦储备和英国央行的关键政策决策。美联储预计将在强劲的4月就业报告后维持利率不变，而英国央行可能因美国贸易政策的影响而降息。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元上涨，现报1.1331，涨幅0.15%。纽市盘前，（欧元兑美元）的价格在最近的盘中交易中上涨，试图卸载（RSI）上的一些明显超卖水平，特别是随着积极信号的出现，以重新测试1.1340的关键阻力，同时到达EMA50的阻力，在短期基础上的熊市修正波占主导地位。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元上涨，现报1.3378，涨幅0.61%。纽市盘前，（GBPUSD）在最近的盘中交易中下跌，在短期基础上保持在熊市修正波内移动，沿着偏向线交易，随着来自EMA50下方交易的技术压力的持续，压力随着（RSI）上负面信号的持续而增加，加强了即将到来的交易中继续下跌的可能性。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金上涨，现报3377.29，涨幅1.31%。纽市盘前，黄金价格在最近的盘中交易中回归上行，主要的短期看涨趋势占主导地位，并且其在EMA50上方的交易导致的积极支撑仍在继续，另一方面，我们注意到在达到超买水平后（RSI）上出现了负面信号，这可能会减少即将到来的交易中的收益。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银上涨，现报33.047，涨幅1.83%。纽市盘前，白银价格在日内交易中出现波动，试图收集其上次上涨的收益，以收集可能有助于其恢复上涨的积极力量，受其在EMA50上方交易的支持，并在短期基础上的看涨修正趋势和沿斜线交易的主导下，除了（RSI）上出现积极信号之外，尽管达到了超买水平。
原油市场：截止北京时间20：20，美油上涨，现报58.680，涨幅2.73%。纽市盘前，原油价格在最近的盘中交易中上涨，受到（RSI）上出现的积极信号的支持，以成功突破短期基础上的一条轻微看跌斜线，来自EMA50下方交易的负面压力仍然有效，这可能在任何时候逆转这些收益，RSI达到超买水平。
4、机构观点
汇丰：特朗普关税政策颠覆全球贸易格局
⑴汇丰研究部门经济学家在报告中指出，特朗普关税政策已颠覆全球贸易格局。⑵4月亚洲制造业PMI数据显示，生产和就业分项指数均出现放缓，这是关税政策对区域经济影响的初步迹象。⑶除印度和新加坡外，亚洲新出口订单大幅下滑，但提前订单可能使未来一两个月数据保持坚挺。⑷汇丰认为，如果印度通过谈判降低关税，其可能从供应链变化中受益，获得相对于中国的进一步价格竞争力。
（亚汇网编辑：冰凡）
